Can the Greek Center Hold?

by Nikos Konstandaras

International New York Times
November 11, 2013

The brutality of the crime would be shocking anywhere: the gunman walked up to three young men, all members of Golden Dawn, on a busy neighborhood sidewalk and fired 12 bullets in seven seconds, finishing off two victims with bullets to the head and leaving the third seriously wounded before escaping on a motorcycle driven by an accomplice.

It is hard to imagine many other countries — especially mature Western democracies — where the murder of two rank-and-file members of a relatively small political party could raise serious fears of political instability and national division. Yet this is how precarious things have become in Greece, as the country labors through its sixth year of recession and the third year of an economic recovery program that is long on austerity and short on growth. Political and social tensions feed off current misery and draw on deep historical roots of division.

“This is like lighting a match in a powder magazine, especially when there are so many other fires burning in the economy,” Prime Minister Antonis Samaras said after the Nov. 1 killings.

He is trying to keep Greece on track to meet commitments to the country’s creditors while dealing with a political system so fragmented and confrontational that it seems to be wired for conflict. Mr. Samaras heads a coalition of his center-right New Democracy and the center-left Pasok.

More

Fiscal Consolidations and Growth: Does Speed Matter?

by Steven Pennings & Esther Pérez Ruiz

International Monetary Fund
Working Paper No. 13/230
November 11, 2013

Should fiscal consolidations be front-loaded or proceed at a more steady pace, and how does this affect growth? We make an attempt to address this question using a three-step methodology. First, we modify a standard regression of growth on consolidation size to allow speed to affect the multiplier. Second, using the narrative dataset of Devries and others (2011), we construct a new sample of multi-year consolidation episodes for 17 advanced economies over 1978-2009. Third, we develop a novel concept of speed to measure the pace of the consolidation episodes identified in the data. The main empirical finding is that fast episodes have higher multipliers than gradual consolidations. This provides some preliminary support for consolidating at a steady pace, market access and a credible adjustment plan permitting. However, as the sample size is small, identifying mechanisms and testing robustness is difficult, and so our findings should not be interpreted causally.

Read the Paper

Greece’s reform job isn’t even half done

by Hugo Dixon

Reuters
November 11, 2013

Greece’s reform job is not even half finished. The government hasn’t done enough to root out the vested interests that strangle the economy. Nor has it cracked down fully on tax evasion or pushed hard enough to privatise state-owned properties.

On the other hand, Antonis Samaras’ coalition is so fragile that it could collapse if the troika – the European Commission, the European Central Bank and the International Monetary Fund – forces it to impose more austerity. That could lead to a new phase in the Greek crisis. The government’s best bet is to make a sharp distinction between structural reform and austerity – and persuade its lenders that it’s so serious about the former that more cuts and taxes aren’t required.

The atmosphere in Athens, which I visited last week, is tense. One reason is that two members of the ultra-right wing Golden Dawn party had just been murdered in a professional hit job. That followed the killing of a left-wing rapper by a member of Golden Dawn which, in turn, had triggered the arrest of the party’s leader. No one is quite sure whether this is the start of a cycle of violence which could destabilise the government, drive away tourists (the country’s main source of export revenues) and undermine business confidence.

More

ΕΛΣΤΑΤ: Αποπληθωρισμός ρεκόρ -2% τον Οκτώβριο!

Τα Νέα
8 Νοεμβρίου 2013

Δραστική μείωση 2% κατέγραψε ο πληθωρισμός στην Ελλάδα τον Οκτώβριο , γεγονός που αποδεικνύει σημαντική αύξηση των αποπληθωριστικών πιέσεων. Πρόκειται για την χαμηλότερη επίδοση του τιμαρίθμου τα τελευταία 51 χρόνια καθώς ο χαμηλότερος πληθωρισμός είχε καταγραφεί τον Φεβρουάριο του 1962.

Από τα στοιχεία της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής προκύπτει ότι τον περασμένο Οκτώβριο σε σύγκριση με τον Οκτωβρίου 2012, σημειώθηκε μείωση της τάξης του 2%, έναντι αύξησης 1,6%, που σημειώθηκε κατά την ίδια σύγκριση του έτους 2012 σε σχέση με το 2011 . Ωστόσο παρά την σημαντική μείωση του πληθωρισμού η Ελληνική Στατιστική Αρχή κατέγραψε περαιτέρω αυξήσεις, σε ετήσια βάση, σε μια σειρά αγαθών και υπηρεσιών που επηρεάζουν τις συνθήκες διαβίωσης των νοικοκυριών. Αύξηση παρουσίασαν οι τιμές του ηλεκτρικού ρεύματος κατά 18,7%, των φαρμάκων κατά 12,6%, του καπνού κατά 4,7%, των νωπών φρούτων κατά 4,1% , των γαλακτοκομικών κατά 1,7%, των αυγών κατά 1,7% καθώς και στις νωπές πατάτες κατά 11,2%.Σημαντικές μειώσεις το ίδιο διάστημα σημειώθηκαν στα ασφάλιστρα των αυτοκίνητων κατά 12%, στα δίδακτρα κατά 4,4%, στις ιατρικές υπηρεσίες κατά 4,2% αλλά και στα ενοίκια των κατοικιών κατά 8,5%.

Περισσότερα

Watch Greece – it may be the next Weimar Germany

by Aristides N. Hatzis

Financial Times
November 7, 2013

Since the 2012 summer elections, Greece has rumbled with echoes of the Weimar Republic. There was no doubt that the composition of the Greek legislature was the worst in modern history. Parliament now contains the full spectrum of authoritarians: neo-Nazis, Stalinists and Maoists together with radical leftwingers, populist rightwingers and numerous defenders of paranoid conspiracy theories.

Nevertheless, for more than a year the situation looked superficially bearable. Greece has a strong coalition government trying to implement reforms, cut government spending and restore our economy. But to keener observers, failures outweigh the successes.

First, the major reforms have failed or were never really attempted. The few that were successful are fragile. Most government members are afraid of the political cost and reluctant of clashes with vested interests. Many crucial government positions are occupied by inadequate party apparatchiks.

At the same time, the opposition has broken every record in demagogy and populism. A strong combination of economic illiteracy, parochialism, ideological fixation and opportunism rules out any viable alternative to the mediocre current government. So in this context of depression and pessimism, extremism is flourishing. Political violence is not new to Greece. Terrorism, riots, violent clashes between members of different political parties, or between protesters and police, have been part of the country’s history since 1974.

However this time Greece surpassed its worst self. Greek voters not only trusted a neo-Nazi party – Golden Dawn – with a sizeable presence in the Greek parliament. They elected a party whose members (leaders included) did not even try to disguise themselves as peaceful ultra-rightwingers. On the contrary, Golden Dawn started bullying their political opponents, revealing their true colours. And this did not hurt them at all. Their poll numbers surged, approaching 15 per cent.

This success was the result of many factors. The party presented itself as the anti-system party. Media exposure made members’ faces familiar, normalising their views. The authorities were extremely lenient to them: some of the officials felt bewildered as to how to treat rogue members of parliament; others felt kinship.

Golden Dawn members believed their political momentum gave them immunity. But their violent acts could be tolerated no longer. They crossed the line when one of them killed an anti-fascist rapper in a cafeteria, in front of customers and slow-to-intervene police officers.

The government reaction was bold and embarrassing. It was bold because it decided to apply the law and prosecute their leaders, including members of parliament. It was embarrassing because there were more than several glitches in the application of the basic principles of the rule of law (due process, presumption of innocence, unreasonable searches). And it became obvious that several high-ranking officials were Golden Dawn sympathisers. Nonetheless, the fast government reaction and witch hunt that followed seemed to defuse the situation. Even the radical opposition was eager to overlook the legal technicalities and rejoice.

But the fun ended last Friday. In a mafia-like hit, two professional assassins murdered two Golden Dawn members in front of their party offices in northern Athens. Was this a terrorist attack, a revenge for the murder of the rapper? Or was it literally a mob hit, having nothing to do with politics?

The reader of this article who does not reside in Greece should be terrified by now. These are not everyday incidents for a European democracy. However, if you visit Greece you will be mesmerised by the tranquillity of its residents. Most of us are watching these dreadful acts as spectators of a soccer game.

Meanwhile, we stand by as pillars of our society are cracking. For example, take a case close to my heart: an unreasonable attempt to slash the cost of higher education has caused strikes that have shut down two leading universities (including that of Athens, my employer and Greece’s oldest and leading university). This has been going on for two months. The academic year has not started yet.

Administrative personnel have closed all buildings and forbidden every activity – not only administrative but also academic work. Exams and classes are cancelled, professors are not allowed to work in their offices or meet their students. Groups of strikers, radical students and “concerned” leftwing citizens patrol the campuses.

The students are desperate and dismayed, as are most faculty members. At the same time, the government and the strikers are determined not to back down. The word “compromise” in Greece has a pejorative meaning. And what is the consequence? Nobody really cares. There are other, more interesting segments on the evening news: political murders.

* The writer is an associate professor of legal theory at the University of Athens and runs GreekCrisis.net

Link to the article on the Financial Times website

PDF version of the op-ed (from FT.com)

Read my previous FT op-ed on the same issue: "Back to the 1930s: The Hammer, Sickle and Swastika"

Read another op-ed I wrote for Wall Street Journal on Greek Academia: "Storming the Greek Academy"

Sovereign Risk and Belief-Driven Fluctuations in the Euro Area

by Giancarlo Corsetti, Keith Kuester, André Meier & Gernot J. Mueller

International Monetary Fund
November 6, 2013
Working Paper No. 13/227

Sovereign risk premia in several euro area countries have risen markedly since 2008, driving up credit spreads in the private sector as well. We propose a New Keynesian model of a two-region monetary union that accounts for this “sovereign risk channel.” The model is calibrated to the euro area as of mid-2012. We show that a combination of sovereign risk in one region and strongly procyclical fiscal policy at the aggregate level exacerbates the risk of belief-driven deflationary downturns. The model provides an argument in favor of coordinated, asymmetric fiscal stances as a way to prevent selffulfilling debt crises.

Read the Paper

Greek Officials, Budget Inspectors Discuss Aid Conditions

by Stelios Bouras

Wall Street Journal
November 5, 2013

International budget inspectors began meetings with Greek officials Tuesday in a second round of talks aimed at bridging a contentious divide over what more Athens needs to do to secure its next tranche of aid.

The review comes amid heightened political tensions in Greece. Labor unions have called a nationwide general strike for Wednesday to protest further austerity measures, while the two parties in the coalition government are divided over a new property tax.

Three recent killings—of a left-wing rap artist in September and two followers of the far-right Golden Dawn party last week—have also fueled fears of a new round of politically motivated violence.

Representatives from the European Commission, European Central Bank and the International Monetary Fund—known as the troika—met with Finance Minister Yannis Stournaras for more than two hoursTuesday, their first session since the end of September. At stake is Greece's next slice of aid, worth €1 billion ($1.35 billion).

"It was a good first meeting," said a senior Greek finance ministry official who took part. "One of the things we discussed was the 2014 budget draft and a series of initiatives such as tax compliance and tax administration.

More

Εκθεση του ΟΟΣΑ: Μόνο ένας στους τρεις Ελληνες είναι ικανοποιημένος από τη ζωή του

Τα Νέα
5 Νοεμβρίου 2013

Το μέσο ελληνικό νοικοκυριό επηρεάστηκε πάρα πολύ από την κρίση, σύμφωνα με την έκθεση του Οργανισμού Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης (ΟΟΣΑ) για την ευημερία (Well Being) που μετρά το ανθρώπινο κόστος της κρίσης και δόθηκε σήμερα Τρίτη στη δημοσιότητα.

Η έρευνα αναφέρει ότι σε σύνολο 11 κριτηρίων που χρησιμοποιήθηκαν για να μετρηθεί η ευημερία, η Ελλάδα βρισκόταν μόνο στα τρία από αυτά πάνω από το μέσο όρο των 34 αναπτυγμένων χωρών του ΟΟΣΑ, ενώ ήταν κάτω από το μέσο όρο στα υπόλοιπα οκτώ.

Ειδικότερα, πάνω από το μέσο όρο ήταν όσον αφορά στην κατάσταση της υγείας, στην ισορροπία μεταξύ εργασίας και ζωής και στην προσωπική ασφάλεια. Χαμηλότερα από το μέσο όρο ήταν όσον αφορά την εκπαίδευση και τις δεξιότητες, το εισόδημα και τον πλούτο, την ενασχόληση με τα κοινά, τις θέσεις εργασίας και τις αποδοχές, τις κοινωνικές διασυνδέσεις, την κατοικία, την υποκειμενική ευημερία και την ποιότητα του περιβάλλοντος.

Η έκθεση του ΟΟΣΑ σημειώνει ότι η Ελλάδα κατέγραψε μεταξύ του 2007 και του 2011 μία σωρευτική μείωση του πραγματικού διαθέσιμου εισοδήματος των νοικοκυριών κατά 23%, που ήταν η μεγαλύτερη μεταξύ των χωρών του Οργανισμού.

Περισσότερα

Greece Woos Consumers With a Novelty: Sunday Shopping

by Stelios Bouras

Wall Street Journal
November 3, 2013

On the first day of extended Sunday shopping hours in Greece, Maria Kontou idly watched shoppers strolling past her store. There was no shortage of people on the streets, but few were buying.

"Not one customer has walked in today, and I opened more than four hours ago," she said, sitting in her ladies' fashion store in central Athens. "The problem is not when people can go shopping but whether they have the money to do so."

Sunday marked the first day of a contentious pilot program Greece has launched to help spur consumer spending in its recession-ravaged economy. Under reforms demanded by the country's international lenders, Greeks are now able to shop at department stores seven Sundays in the year, while smaller, independent shops can open every Sunday—depending on local authorities. Until now, Greek retailers could open for business only two Sundays a year, making the country's weekend-shopping-hour rules—which date back to 1908—some of Europe's most restrictive.

The government hopes the move will boost competitiveness and create tens of thousands of jobs as unemployment hovers around 27%. It is also aimed at impressing budget inspectors scheduled to arrive in Athens Monday to assess whether the country has made enough progress in economic reforms to be paid another tranche of loans under Greece's bailout program.

More

Athens's Love Affair With the Euro Persists

by Simon Nixon

Wall Street Journal
November 3, 2013

Across Europe, there is now a broad consensus that the decision to allow Greece to join the euro was a mistake. Yet ironically, the one place where this view is not widely shared is Greece itself.

Even after six years of recession, a 26% slump in output and unemployment of 27%, the Greek government considers membership of the single currency an article of faith, while 69% of the public supports the euro, according to a recent poll by the Pew Research Center.

Perhaps this isn't so surprising. The crisis did not come out of a clear blue sky. Greece missed multiple opportunities over many decades to fix a broken political and economic model marked by cronyism, corruption, bureaucracy and excessive borrowing: following the overthrow of the military dictatorship in the 1970s, when Greece joined the European Union in the 1980s and in the run-up to joining the euro in the early 2000s.

The current crisis may be Greece's last opportunity to turn itself into an effective modern state.

More

Δημοκρατία και Πολιτική Βία

του Αριστείδη Χατζή

The Books' Journal
Νοέμβριος 2013

Η πολιτική βία δεν είναι αποκλειστικά ελληνικό φαινόμενο. Ούτε βέβαια εμφανίζεται μόνο στα αυταρχικά καθεστώτα. Αντίθετα, είναι δύσκολο να βρεις μια φιλελεύθερη δημοκρατία στην Ευρώπη ή στη Βόρειο Αμερική που στην πρόσφατη ιστορία της να μην αντιμετώπισε σοβαρά περιστατικά πολιτικής βίας. Αλλά τουλάχιστον σε κάτι διαθέτουμε την παγκόσμια αποκλειστικότητα: δεν νομίζω να υπάρχουν αλλού τόσοι πολλοί υπερασπιστές της πολιτικής βίας. Δεν νομίζω πουθενά αλλού στον κόσμο να αποτελεί η ανοχή στη βία βασικό κανόνα της πολιτικής ορθότητας.

Στην Ελλάδα λοιπόν η βία κατ’ αρχήν είναι ανεκτή. Αποτελεί ένα κοινωνικό δικαίωμα που έχει κατακτηθεί με «λαϊκούς αγώνες». Οποιαδήποτε αντίρρηση αντιμετωπίζεται με την ανάλογη λοιδορία που προκαλεί η παραβίαση των κανόνων της πολιτικής ορθότητας και, φυσικά, με την αναγκαία δόση βίας που αποτελεί και το πειστικότερο επιχείρημα σε τέτοιες περιπτώσεις.

Έχουν γραφεί τόσα πολλά για την πολιτική βία στην Ελλάδα που θα μπορούσε να πει κανείς πως το θέμα έχει εξαντληθεί. Ακόμα και ο συγγραφέας αυτού του άρθρου έχει γράψει ένα σχετικό κείμενο στο περιοδικό που κρατάτε (βλ. Αριστείδης Χατζής, «Το Ολιγοπώλιο της Βίας», The Books’ Journal, Ιούνιος 2011). Όμως πρόσφατα διάβασα ένα εξαιρετικό βιβλίο για το θέμα και εξ αιτίας του διαπίστωσα πόσα πολλά ζητήματα παραμένουν ακόμα ανοικτά.

Εδώ μπορείς να διαβάσεις τη συνέχεια του άρθρου

U.S. Blasts Germany's Economic Policies

Wall Street Journal
October 31, 2013

Employing unusually sharp language, the U.S. on Wednesday openly criticized Germany's economic policies and blamed the euro-zone powerhouse for dragging down its neighbors and the rest of the global economy.

In its semiannual currency report, the Treasury Department identified Germany's export-led growth model as a major factor responsible for the 17-nation currency bloc's weak recovery. The U.S. identified Germany ahead of its traditional target, China, and the most-recent perceived problem country, Japan, in the "key findings" section of the report.

The U.S. is itself dealing with persistently weak growth and has faced complaints from some countries about its attempts at reviving a sluggish economy, including the Federal Reserve's easy money policies. Finance leaders have also taken aim at the U.S. over the global economic impact of fiscal wrangling between the White House and Congress, including the government shutdown and debt-ceiling fight.

With the latest report, the Treasury Department has now criticized the world's three largest economies after the U.S. for their economic policies.

More

Πάνω από 65 δισ. ευρώ τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια των τραπεζών

Το Βήμα
31 Οκτωβρίου 2013

Ξεπερνούν τα 65 δισ. ευρώ τα μη-εξυπηρετούμενα δάνεια (NPLs) των ελληνικών τραπεζών, σύμφωνα με την PricewaterhouseCoopers (PwC). Σύμφωνα με νέα μελέτης της εταιρείας συμβούλων το ποσό αυτό αντιστοιχεί σε ποσοστό που ξεπερνά το 30% του συνολικού χαρτοφυλακίου χορηγήσεων των ελληνικών τραπεζών και διαμορφώνεται πάνω από τις αρχικές της προβλέψεις ότι τα NPLs θα έφθαναν τα 60 δισ. ευρώ το 2013.

Οπως σημειώνεται σε σχετική ανακοίνωση της εταιρείας. είναι αναγκαία η ορθή και αποτελεσματική διαχείριση των μη εξυπηρετούμενων δανείων από τις ελληνικές τράπεζες τόσο για την κεφαλαιακή τους επάρκεια, όσο και για την ελληνική οικονομία

Σε ευρωπαϊκό επίπεδο, η PwC αναφέρει ότι η διαχείριση των NPLs περιλαμβάνει σημαντικές πωλήσεις χαρτοφυλακίων που έφθασαν ήδη τα 46 δισ. ευρώ σε ονομαστικές αξίες και πως τα χαρτοφυλάκια των ελληνικών, ιταλικών, ισπανικών και ιρλανδικών τραπεζών είχαν τη μεγαλύτερη συμμετοχή στην αύξηση των NPLs στην Ευρώπη, τα οποία πλέον έχουν ξεπεράσει τα 1,2τρισ. ευρώ, σύμφωνα με τη μελέτη της PwC.

Η μελέτη της PwC, η οποία παρακολουθεί συστηματικά τα σχετικά μεγέθη και τις τάσεις που επικρατούν στη δευτερογενή αγορά που αναπτύσσεται γύρω από τα εν λόγω χαρτοφυλάκια, επισημαίνει ότι η αύξηση των ευρωπαϊκών NPLs κατά τους 12 τελευταίους μήνες υπολογίζεται σε περίπου 100 δισ. ευρώ.

Περισσότερα

Μνημονιακή υποχρέωση για τα αυτονόητα

του Μπάμπη Παπαδημητρίου

Καθημερινή
30 Οκτωβρίου 2013

Ανακοίνωσε, χθες, η Παγκόσμια Τράπεζα τα νέα στοιχεία του Δείκτη Επιχειρηματικότητας, που καταρτίζεται εδώ και αρκετά χρόνια, μεταξύ όλων των κρατών-μελών του έγκυρου αυτού διεθνούς οργανισμού. Η Ελλάδα ανέβηκε, στα δύο προηγούμενα χρόνια, 28 θέσεις. Μπορούμε να επιτύχουμε παρόμοια και καλύτερη πρόοδο, αν δεν διακοπεί η προσπάθεια. Ο δείκτης παρακολουθεί, με πολύ απλό τρόπο, την πρόοδο κάθε κράτους ως προς τρία κριτήρια. Κατά πρώτον, μετρά πόσο εύκολο είναι να δημιουργηθεί μια νέα επιχείρηση. Δεύτερον, πόσο εύκολα επιλύονται τα βασικά προβλήματα που κατά κανόνα συναντά η επιχειρηματικότητα. Αποτιμά, τέλος, τι συμβαίνει όταν μια επιχείρηση χάνει οριστικά την κερδοφορία της.

Σύμφωνα, λοιπόν, με την έρευνα για το 2014, η Ελλάδα κέρδισε έξι ολόκληρες θέσεις στη φετινή κατάταξη. Βρισκόμαστε τώρα στην 72η θέση μεταξύ 185 κρατών. Πριν από πολλά χρόνια, η τότε κυβέρνηση είχε ανακηρύξει το 2005 σε έτος ανταγωνιστικότητας. Ακολούθησαν, όμως, συνεχείς καταβυθίσεις σε όλες τις διεθνείς μετρήσεις επιχειρηματικής ανταγωνιστικότητας. Καμία πτέρυγα της πολιτικής δεν ανησύχησε ιδιαίτερα. Τα ελλείμματα που δημιουργούνται από τη χαμηλή ανταγωνιστικότητα καλύφθηκαν με μεγαλύτερα δάνεια.

Περισσότερα

Doing Business in Greece

Πρωταθλήτρια η Ελλάδα στη φορολόγηση του εισοδήματος

Καθημερινή
30 Οκτωβρίου 2013

Βάσει των όσων αναφέρει η Επιτροπή, «την περίοδο 2001 - 2012 η Ελλάδα έχει καταγράψει τη μεγαλύτερη αύξηση στη φορολόγηση της αμοιβής μεταξύ των χωρών της Ε.Ε.». Την ίδια ώρα, η Ελλάδα είναι η μοναδική χώρα στην Ευρώπη που στην τελευταία τριετία (2010 - 2012) υπήρξε μείωση των ονομαστικών αποδοχών των εργαζομένων και στα τρία χρόνια. Η περιστολή των αποδοχών ανήλθε το 2012 στο 8,3% σε σχέση με το 2011, όταν στην Ευρωζώνη οι αποδοχές αυξήθηκαν 1,3% κατά μέσο όρο. Επίσης, αξίζει να σημειωθεί ότι η μέση ετήσια μείωση των αποδοχών στο Δημόσιο ήταν μεγαλύτερη στο διάστημα 2010 - 2012 απ’ ό,τι στο σύνολο της οικονομίας.

Ο δείκτης που χρησιμοποιεί η Επιτροπή και αφορά τη φορολόγηση της αμοιβής περιλαμβάνει τη φορολόγηση του εισοδήματος φυσικών προσώπων, τις κοινωνικές εισφορές που καταβάλλει ο εργοδότης και τις εισφορές που καταβάλλει ο εργαζόμενος. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Επιτροπής, στην Ελλάδα η συνολική φορολόγηση των αμοιβών αυξήθηκε κατά 7,2 ποσοστιαίες μονάδες και πρόκειται για τη μεγαλύτερη άνοδο μεταξύ των 27 χωρών της Ευρώπης. Η αύξηση αυτή προήλθε κυρίως από τη φορολόγηση του εισοδήματος φυσικών προσώπων κατά 6,4 ποσοστιαίες μονάδες. Μεταβολή που είναι και πάλι η υψηλότερη σε ολόκληρη την Ευρώπη, ενώ οι ασφαλιστικές εισφορές τόσο των εργαζομένων όσο και των εργοδοτών αυξήθηκαν το διάστημα 2001 - 2012 κατά 0,4 ποσοστιαίες μονάδες εκάστη.

Περισσότερα

Statistics Show Bailout Countries’ Slide Away from EU Targets

by Matina Stevis

Wall Street Journal
October 29, 2013

Euro-zone countries in bailout programs have slipped away from the European Union’s targets for economic and social performance, a number of detailed statistical indicators show.

The backtracking was made evident Tuesday when Eurostat, the EU statistics agency, presented aggregated data on a set of goals that form Europe’s 2020 Strategy. The program is meant to push EU member states toward predefined targets such as social and economic performance, education participation and energy consumption.

For the euro-zone countries with bailout programs, the most striking indicator is the one capturing the percentage of the population at “risk of poverty or social exclusion.” Greece, Ireland, Spain and Cyprus have all seen the percentage of their population in this category increase since Europe’s financial crisis kicked off in 2008. Only Portugal has seen a slight improvement since 2008, but the numbers at risk increased again last year and remain above the EU average of 25%.

More

Greece’s Aggressive Pursuit of Tax Evaders Appears to Collect More Anger Than Money

New York Times
October 28, 2013

The tax inspectors swept into this picturesque village in Crete during the middle of a saint’s day celebration recently, moving from restaurant to restaurant demanding receipts and financial records. Soon, customers annoyed by the holiday disruption confronted them. Pushing, shoving and angry words followed, and eventually the frightened inspectors were forced to flee.

“People are so angry and so poor,” said Nikolis Geniatakis, who has run his restaurant here on the main square for the last 34 years and who watched the confrontation from across the street. “What were the tax inspectors doing here? Why aren’t they going after the big fish?”

If Greece is ever going to get its public finances in order and escape grinding budget austerity, it will have to do a better job collecting taxes. For years, economists have pointed to rampant tax evasion as one of the country’s most serious problems, depriving the government of money it badly needs.

But as the confrontation in Archanes shows, the effort to collect taxes has not gone well; having inspectors run out of town is hardly evidence that the rule of law is taking root in the Greek economy. Rather than instilling a sense of fairness, the more aggressive tax collection program in some ways appears to have aggravated the problem. In particular, attempts to cast a broad net have only fueled public anger at the wealthy, who are often seen as the main culprits.

More

Τρεις απλές μεταρρυθμίσεις

του Τάκη Μίχα

Protagon.gr
29 Οκτωβρίου 2013

Είναι σχεδόν αδύνατο να πιστέψει κανείς την παντελή ανικανότητα ή έλλειψη διάθεσης της σημερινής κυβέρνησης να εφαρμόσει οποιαδήποτε μεταρρύθμιση που θα κάνει τη χώρα πιο ανταγωνιστική.

Για να δούμε ότι αυτό όμως πράγματι ισχύει ας πάρουμε ως παράδειγμα τις πιο εύκολες σχετικά μεταρρυθμίσεις και τους αυτοαποκαλούμενους πιο «φιλομεταρρυθμιστές» υπουργούς. Είναι προφανές ότι αν σε αυτούς τους τομείς και με αυτά τα άτομα η κατάσταση παραμένει η ίδια ή έχει χειροτερέψει, τότε είναι εύκολο να εξάγει κανείς συμπεράσματα για το σύνολο της κυβέρνησης.

Οι 3 δείκτες τους οποίους επιλέγουμε αφορούν γενικά το θεσμικό πλαίσιο που ορίζει τη λειτουργία των επιχειρήσεων. Είναι το σχετικά πιο εύκολο να αλλάξει - π.χ. για να μειώσεις τα πιστοποιητικά που χρειάζονται για να στήσεις μια επιχείρηση χρειάζεται απλά μία υπουργική απόφαση. Επίσης οι τομείς που επιλέγουμε ανήκουν στην αρμοδιότητα των δύο κατ' εξοχήν αυτοχαρακτηριζόμενων «φιλομεταρρυθμιστών» - Κώστα Χατζηδάκη και Κυριάκου Μητσοτάκη.

Ο πρώτος δείκτης αφορά τον αριθμό των διαδικασιών πού απαιτούνται για να στήσεις μία επιχείρηση. Σύμφωνα με την Παγκόσμια Έκθεση Ανταγωνιστικότητας το 2013 η Ελλάδα βρισκόταν στη θέση 126 της παγκόσμιας κατάταξης μεταξύ 148 χωρών (όπου η θέση 1 είναι η καλύτερη και η θέση 148 η χειρότερη). Δηλαδή, σε αυτόν τον δείκτη η Ελλάδα ήταν κάπου στον πάτο. Αλλά ήταν επίσης σε ακόμα χειρότερη θέση σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Έτσι, το 2012 ήταν στη θέση 110!

Περισσότερα

Debt: A deceptive calm

by Ralph Atkins

Financial Times
October 27, 2013

James Carville, an adviser to former US President Bill Clinton, wanted to be reincarnated as the bond market, complaining that it was more powerful than presidents or popes. “You can intimidate everybody,” he moaned.

He should have moved to Rome. This year, Italy has had an inconclusive election, a government often on the brink of collapse and an economy struggling to leave a deep recession. But the bond markets have been noticeably quiescent.

Rather than Rome’s borrowing costs rising as investors worried about the security of Italy’s public debt, the difference – or “spread” – between the yield on 10-year Italian and German government bonds has fallen to levels unseen since the eurozone crisis hit the country more than two years ago.

“I don’t recall [prime minister] Enrico Letta mentioning the word ‘spread’ in any of his official speeches,” says Alessandro Tentori, strategist at Citigroup in London.

It is a similar story in other stressed parts of Europe’s monetary union. Apart from a few weeks in May and June, when borrowing costs spiked globally, eurozone yields have followed a downward trend this year. Spain’s long-term borrowing costs are level pegging Italy’s; Irish government yields are even lower.

More

Οι καταστροφικές πρόωρες συντάξεις

τoυ Ανδρέα Δρυμιώτη

Καθημερινή
26 Οκτωβρίου 2013

Στα Νέα της 15ης Οκτωβρίου 2013 υπήρχε ένα ένθετο τρισέλιδο με τίτλο «Ασφαλιστικό». Στο ένθετο περιγράφονται με λεπτομέρεια τα πλασματικά χρόνια που μπορεί κάποιος να χρησιμοποιήσει ή να εξαγοράσει, προκειμένου να βγει γρηγορότερα στη σύνταξη. Είναι πραγματικά απίστευτη η εφευρετικότητά μας στο να δημιουργήσουμε «παραθυράκια» ή και «μπαλκονόπορτες» για να καταστρέψουμε ένα σύστημα. Πριν σας περιγράψω μία μία τις περιπτώσεις που προσμετρούνται για να βγει κανείς στη σύνταξη πρόωρα, θα σας αναφέρω μόνο μία: Ο χρόνος απεργίας συνυπολογίζεται τόσο στη θεμελίωση συνταξιοδοτικού δικαιώματος, όσο και στην προσαύξηση του ποσού της σύνταξης και εξαγοράζεται με επιβάρυνση 20% (ΙΚΑ-ΕΤΑΜ) επί των μισθών του χρόνου υποβολής της αίτησης! Θεωρητικά στην απεργία κάποιος δεν πληρώνεται ούτε καταβάλλει εισφορές. Δεν χρειάζεται να είναι κανείς εργατολόγος ή εξειδικευμένος για να καταλάβει κάτι πολύ απλό. Μόλις ξεφύγεις από τον απλό κανόνα που λέει ότι σύνταξη παίρνεις ανάλογα με την ηλικία και όχι ανάλογα με τα χρόνια που δούλεψες, τότε καταλήγεις σε απίθανες περιπτωσιολογίες. Να λοιπόν, η μεγαλύτερη κακοδαιμονία του ασφαλιστικού μας συστήματος: Η πρόωρη σύνταξη, η οποία βασίζεται στα χρόνια που κάποιος δούλεψε ή εξαγόρασε ή του χαρίστηκαν ή είναι εντελώς πλασματικά και όχι στην ηλικία του, η οποία μπορεί να καθοριστεί μονότιμα με απόλυτη βεβαιότητα.

Η πρόωρη σύνταξη έχει δημιουργήσει τη μεγαλύτερη στρέβλωση στην αγορά εργασίας και έχει δημιουργήσει τεράστια προβλήματα στην πληρωμή των συντάξεων. Θα σας παραθέσω μερικά στοιχεία από το σύστημα «Ηλιος» του υπουργείου Εργασίας, το οποίο καταγράφει τις συντάξεις και είμαι απολύτως βέβαιος ότι θα διαπιστώσετε μόνοι σας την ανωμαλία. Με στοιχεία του Σεπτεμβρίου 2013, υπάρχουν 2.704.295 συνταξιούχοι, οι οποίοι παίρνουν κάθε μήνα 2,3 δισ. ευρώ σε συντάξεις. Από αυτούς οι 756.447, δηλαδή το 28%, είναι κάτω των 65 ετών. Το χειρότερο όμως είναι το γεγονός ότι αυτό το 28% παίρνει 754 εκατ. τον μήνα, που αντιπροσωπεύουν το 32,7% των μηνιαίων συντάξεων. Δηλαδή το κράτος πληρώνει κάτι περισσότερο από 9 δισεκατομμύρια τον χρόνο για συντάξεις σε ανθρώπους κάτω των 65 ετών, οι οποίοι σε άλλες χώρες δεν θα ήταν συνταξιούχοι! Θέλετε ακόμα κάτι για να πειστείτε; Η μέση σύνταξη είναι 851,7 ευρώ. Η μέση σύνταξη σε συνταξιούχους 51-55 ετών είναι 959,3 ευρώ, σε συνταξιούχους 56-60 ετών 1.065,8 ευρώ και σε συνταξιούχους 61-65 ετών 1.097,6 ευρώ, που είναι και η μεγαλύτερη μέση σύνταξη σε όλα τα ηλικιακά κλιμάκια!

Περισσότερα

Eurozone recovery: A job half-done

Financial Times
October 23, 2013

Tiago Costa and his teenage friends milling about outside a Lisbon youth training centre are surprisingly upbeat about the future of Portugal where youth unemployment has reached 37 per cent this year.

“We’ve hit the bottom, things can only getter better from here,” says Mr Costa, 17, who is confident of landing a job at a hotel by the time he finishes his three-year professional training course in tourism in 2015.

Eurozone data appear to support Mr Costa’s optimism. The bloc’s economy emerged from its longest recession this summer, factory output has expanded, exports outstrip imports and business and consumer sentiment has risen steadily since April.

But economists caution that the nature of the recovery is fragile and that record levels of unemployment – currently at 12 per cent across the bloc, with peaks in the periphery at about 25 per cent – are jeopardising any turnround hopes.

“Structural unemployment is the biggest challenge ahead for the eurozone,” says Pier Carlo Padoan, chief economist at the OECD. “If unemployment does not fall back significantly you have a number of negative effects: fewer people in work means less income consumption, less demand growth and much lower confidence. All these things together put a further burden on the recovery.”

Jobless recoveries – an increase in economic growth without a fall in unemployment – are common in European economies where rigid labour laws discourage companies from hiring new people at the beginning of a upturn, says Markus Beyrer, director-general of Businesseurope, the EU’s largest employers’ lobby group.

More

Στο 169,1% του ΑΕΠ το δημόσιο χρέος της Ελλάδας το β' τρίμηνο

Το Βήμα
23 Οκτωβρίου 2013

Στο 169,1% του ΑΕΠ ανήλθε, το δεύτερο τρίμηνο του 2013, το δημόσιο χρέος της Ελλάδας, από 160,5% που ήταν το πρώτο τρίμηνο του ίδιους έτους, σύμφωνα με στοιχεία της Eurostat, τα οποία δόθηκαν σήμερα στη δημοσιότητα.

Την Ελλάδα, που εμφανίζει το υψηλότερο χρέος στην ΕΕ, ακολουθούν η Ιταλία με 133,3%, η Πορτογαλία με 131,3% και η Ιρλανδία με 125,7%, ενώ τα χαμηλότερα ποσοστά παρατηρήθηκαν στην Εσθονία με 9,8%, τη Βουλγαρία με 18% και το Λουξεμβούργο με 23,1%.

Στην ευρωζώνη, το δημόσιο χρέος έφτασε το 93,4% το δεύτερο τρίμηνο του 2013, έναντι 92,3%% το πρώτο τρίμηνο και στην ΕΕ ανήλθε στο 86,8%, από 85,9%.

Περισσότερα

EU Report Gives Greece Good Marks on Fixing Bureaucracy

by Stelios Bouras

Wall Street Journal
October 22, 2013

After years of foot dragging, Greece is finally making progress in fixing its dysfunctional tax service, overburdened judiciary and other parts of its broken bureaucracy, a European Union report said Tuesday. But more needs to be done to set the economy on a path toward growth.

The latest review, by the special task force for Greece at the European Commission, the EU's executive arm, provides Athens with a positive note just ahead of a visit next week by international budget inspectors.

Although the report is not a binding assessment for the inspectors, it is expected to play a role in their decision on whether Greece has done enough to receive its next slice of aid under its international bailout.

The report says that administrative reform has picked up pace since July, the last time inspectors were in town. It cites progress by Greece in conducting overdue individual assessments of the country's 700,000-odd public sector employees and moves to transfer some 25,000 of them into new jobs—both major demands of the inspectors.

More

Η τρόικα βλέπει ακόμη εμπόδια στην ανάπτυξη επιχειρηματικότητας

Το Βήμα
22 Οκτωβρίου 2013

Την πεποίθησή του ότι το οικονομικό κλίμα στην Ελλάδα αλλάζει εξέφρασε τη Δευτέρα το «μάτι» της τρόικας στην Ελλάδα, πρώην ευρωβουλευτής της ΝΔ και επικεφαλής του γραφείου της Γενικής Διεύθυνσης Οικονομικών και Χρηματοδοτικών Υποθέσεων της Ευρωπαϊκής Επιτροπής κ. Μαργαρίτης Σχοινάς, μιλώντας στο πλαίσιο της πρωτοβουλίας του ΣΕΒ «Μαζί στην Εκκίνηση» για τη νεανική επιχειρηματικότητα.

Όπως σημείωσε, το 2014 η χώρα θα ανακτήσει τη χαμένη της ανταγωνιστικότητα, η οποία μειώθηκε κατά ποσοστό 20% την περίοδο 1995-2010, αφού η σύγκλιση των μισθών με την Ευρώπη δεν συνοδεύτηκε και με σύγκλιση της παραγωγικότητας. «Όλα αυτά αρχίζουν και βρίσκονται σε ένα σημείο ισορροπίας» σημείωσε.

Περισσότερα

Paper by EU Economist Backs Austerity’s Critics

by Matina Stevis

Wall Street Journal
October 22, 2013

Coordinated austerity in euro-area countries has stifled economic recovery and deepened the crisis across the currency bloc, according to a new technical paper prepared by an economist at the European Commission.

Spending cuts in Germany in particular have made things worse for the weaker members of the euro area through “spillovers” – the economic impact on economies connected to Germany’s– the paper says, adding that limited stimulus programs in richer countries could help the whole of the currency bloc.

The paper, which doesn’t necessarily represent the views of the powers-that-be at the Commission, presents some inconvenient conclusions for European authorities from one of their own economists. The European Union and national governments have come under fire from outside economists for pursuing austerity across the euro zone. These critics have argued that Germany in particular should be running bigger deficits to help drag the bloc’s weaker members out of their slumps.

More

Read the Paper (PDF)

Πρωτογενές πλεόνασμα ύψους 2,63 δισ. ευρώ στο εννιάμηνο

Το Βήμα
22 Οκτωβρίου 2013

Σύμφωνα με τα στοιχεία εκτέλεσης του κρατικού προϋπολογισμού, σε τροποποιημένη ταμειακή βάση, για το9-μηνο Ιανουαρίου – Σεπτεμβρίου, παρουσιάζεται έλλειμμα στο ισοζύγιο του κρατικού προϋπολογισμού ύψους 2.657εκατ. ευρώ έναντι ελλείμματος 12.719 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2012 και στόχου για έλλειμμα 8.273 εκατ. ευρώ.
Το πρωτογενές αποτέλεσμα διαμορφώθηκε σε πλεόνασμα ύψους 2.632 εκατ. ευρώ, έναντι πρωτογενούς ελλείμματος 2.069 εκατ. ευρώ για την ίδια περίοδο το 2012 και στόχου για πρωτογενές έλλειμμα 2.873 εκατ. ευρώ.

Το ύψος των καθαρών εσόδων του κρατικού προϋπολογισμού ανήλθε σε 38.728 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση κατά 2.033 εκατ. ευρώ ή 5,5% έναντι του στόχου του 9-μήνου 2013 (36.695 εκατ. ευρώ).

Τα καθαρά έσοδα του τακτικού προϋπολογισμού ανήλθαν σε 34.716 εκατ. ευρώ, 1.371 εκατ. ευρώ ή 4,1%, υψηλότερα έναντι του στόχου του 9-μήνου (33.345 εκατ. ευρώ).

Περισσότερα

ΕΛΣΤΑΤ: Φτωχότερα κατά 3,1 δισ. τα ελληνικά νοικοκυριά το 2013

Καθημερινή
22 Οκτωβρίου 2013

Σύμφωνα με τα στοιχεία της ελληνικής στατιστικής υπηρεσίας το διαθέσιμο εισόδημα υποχώρησε στα 30,1 δισ. ευρώ απο 33,2 δισ. πέρσι (πτώση 9,3%)εξ αιτίας της μείωσης των αποδοχών κατά 13,9% και των κοινωνικών παροχών κατά 12,4%.

Αξίζει μάλιστα να σημειωθεί ότι σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοίνωσε η ελληνική στατιστική αρχή, οι κοινωνικές δαπάνες του Κράτους μειώθηκαν στο 29,4% των συνολικών δαπανών του Δημοσίου κατά το β' τρίμηνο του 2013, όταν το αντίστοιχο περσινό ποσοστό ήταν 44,9%.

Επίσης, οι αμοιβές για την εξαρτημένη εργασία περιορίστηκαν φέτος στο 16,5% των συνολικών δαπανών, όταν περσι ήταν στο 24,1%.

Δεδομένων αυων των στοιχείων, η κατανάλωση μειώθηκε κατά 7,6% το β' τρίμηνο του 2013, έναντι του αντίστοιχου περσινού διαστήματος, ενώ η αποταμίευση ήταν μειωμένη κατά 8,7%.

Περισσότερα

Ανεργία στο 30% και μηδενική ανάπτυξη το 2014, προβλέπει το ΚΕΠΕ

Τα Νέα
22 Οκτωβρίου 2013

Αύξηση της ανεργίας κοντά στο 30%, μηδενική ανάπτυξη, αλλά και πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, προβλέπει για το 2014 το Κέντρο Προγραμματισμού και Οικονομικών Ερευνών (ΚΕΠΕ).

Σύμφωνα με την τριμηνιαία έκθεση του το ΚΕΠΕ «Οικονομικές Εξελίξεις» η ύφεση το 2013 θα διαμορφωθεί στο 3,55%, ενώ το 2014 η ανάπτυξη εκτιμάται πως θα είναι σχεδόν μηδενική (0,004%).

Για την ανεργία εκτιμά πως από το 27,6% εφέτος, αναμένεται να αυξηθεί στο 29,3% το 2014. Για τον πληθωρισμό αναμένει να είναι αρνητικός κατά 0,28% εφέτος και κατά 0,31% του χρόνου, ενώ για το πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών εκτιμά πως από 0,91% του ΑΕΠ φέτος θα διαμορφωθεί σε 3,42% του ΑΕΠ το 2014.

Σύμφωνα με τους αναλυτές του ΚΕΠΕ, υπάρχουν πλέον σαφείς ενδείξεις για μια πιθανή έναρξη μιας πορείας εξόδου της ελληνικής οικονομίας από το καθεστώς ύφεσης.

Επισημαίνεται ότι, βεβαίως, δεν μπορεί να αποκλειστεί το ενδεχόμενο κάποιας ενδιάμεσης ξαφνικής μεταστροφής της πτωτικής αυτής τάσης των πιθανοτήτων ύφεσης. Στην παρούσα φάση όμως, οι ενδείξεις που παρέχουν και τα δύο υποδείγματα τείνουν να καταδεικνύουν μια πιθανή λήξη της περιόδου ύφεσης σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, χωρίς να είναι δυνατόν να προδιαγραφεί η ταχύτητα εξόδου από το εν λόγω καθεστώς και συνεπώς να προβλεφθεί και ο ακριβής χρονικός ορίζοντας εισόδου σε καθεστώς ανάπτυξης.

Περισσότερα

Το ΚΕΠΕ προβλέπει ανεργία κοντά στο 30% για το 2014

Το Βήμα
22 Οκτωβρίου 2013

Αύξηση της ανεργίας κοντά στο 30%, μηδενική ανάπτυξη, αλλά και πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, προβλέπει για το 2014 το Κέντρο Προγραμματισμού και Οικονομικών Ερευνών (ΚΕΠΕ).

Σύμφωνα με την τριμηνιαία έκθεση του το ΚΕΠΕ «Οικονομικές Εξελίξεις» η ύφεση το 2013 θα διαμορφωθεί στο 3,55%, ενώ το 2014 η ανάπτυξη εκτιμάται πως θα είναι σχεδόν μηδενική (0,004%). Για την ανεργία εκτιμά πως από το 27,6% εφέτος, αναμένεται να αυξηθεί στο 29,3% το 2014. Για τον πληθωρισμό αναμένει να είναι αρνητικός κατά 0,28% εφέτος και κατά 0,31% του χρόνου, ενώ για το πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών εκτιμά πως από 0,91% του ΑΕΠ φέτος θα διαμορφωθεί σε 3,42% του ΑΕΠ το 2014.

Σύμφωνα με τους αναλυτές του ΚΕΠΕ υπάρχουν πλέον σαφείς ενδείξεις για μια πιθανή έναρξη μιας πορείας εξόδου της ελληνικής οικονομίας από το καθεστώς ύφεσης. Επισημαίνεται ότι, βεβαίως, δεν μπορεί να αποκλειστεί το ενδεχόμενο κάποιας ενδιάμεσης ξαφνικής μεταστροφής της πτωτικής αυτής τάσης των πιθανοτήτων ύφεσης. Στην παρούσα φάση όμως, οι ενδείξεις που παρέχουν και τα δύο υποδείγματα τείνουν να καταδεικνύουν μια πιθανή λήξη της περιόδου ύφεσης σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, χωρίς να είναι δυνατόν να προδιαγραφεί η ταχύτητα εξόδου από το εν λόγω καθεστώς και συνεπώς να προβλεφθεί και ο ακριβής χρονικός ορίζοντας εισόδου σε καθεστώς ανάπτυξης.

Περισσότερα

Ελλάδα, η χώρα με το μεγαλύτερο χρέος στην ευρωζώνη

Καθημερινή
21 Οκτωβρίου 2013

Συγκεκριμένα, στο τέλος του 2012, το χρέος της Ελλάδας διαμορφώθηκε στο 156,9% του ΑΕΠ, ενώ ακολουθούν η Ιταλία με χρέος 127%, η Πορτογαλία με 124,1% και η Ιρλανδία με 117,4%.

Στον αντίποδα, το χαμηλότερο χρέος εμφάνισαν η Εσθονία με 9,8% του ΑΕΠ, η Βουλγαρία με 18,5%, το Λουξεμβούργο με 21,7% και η Ρουμανία με 37,9%.

Όσον αφορά το έλλειμμα του προϋπολογισμού, αυτό διαμορφώθηκε για την Ελλάδα στο 9% - ποσοστό το οποίο περιλαμβάνει και το ποσό για τη στήριξη των τραπεζών. Τη χειρότερη επίδοση πάντως εμφανίζει η Ισπανία με έλλειμμα 10,6%, ενώ στην τρίτη θέση βρίσκεται η Ιρλανδία με 8,2% και στην τέταρτη η Πορτογαλία και η Κύπρος με 6,4%, έκαστη.

Το χαμηλότερο έλλειμμα εμφανίζουν η Εσθονία και η Σουηδία (0,2%), το Λουξεμβούργο (0,6%) και η Βουλγαρία (0,8%), ενώ πλεόνασμα 0,1% εμφάνισε η Γερμανία

Στο σύνολο της Ευρωζώνης, το έλλειμμα μειώθηκε από 4,2% το 2011 σε 3,7% το 2012, ενώ στην ΕΕ-28 μειώθηκε από 4,4% σε 3,9%. Εν συνόλω, το χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ αυξήθηκε από 87,3% σε 90,6% στην Ευρωζώνη και από 82,3% σε 85,1% στην ΕΕ.

Περισσότερα

Η καταστροφή ενός θεσμού

του Αρίστου Δοξιάδη

Καθημερινή
20 Οκτωβρίου 2013

Η φορολογική επιδρομή του τελευταίου έτους δεν πρόκειται να βγει σε καλό, αλλά τουλάχιστο έχει μια κάποια εξήγηση: η κυβέρνηση αγωνιά να δημιουργήσει δημοσιονομικό πλεόνασμα, και δεν θέλει να περικόψει περισσότερο τις δαπάνες. Μερικές ρυθμίσεις όμως είναι εντελώς ακατανόητες. Ενώ θα έχουν ελάχιστο και αμφίβολο δημοσιονομικό όφελος, καταστρέφουν τα θεμέλια της παραγωγικής βάσης και απομακρύνουν την προοπτική της ανάπτυξης. Αναφέρομαι στις διατάξεις που αφορούν στην ευθύνη φυσικών προσώπων για χρέη εταιρειών προς το Δημόσιο. Διαβρώνουν τον θεσμό της Ανώνυμης Εταιρείας σε βαθμό που ακυρώνει όλα όσα έγιναν τα τελευταία χρόνια για να δημιουργηθούν ανταγωνιστικές επιχειρήσεις.

Υπάρχουν τουλάχιστο τρεις κρίσιμοι ρόλοι για να λειτουργεί καλά ο θεσμός. Πρώτος είναι ο μέτοχος, που είναι διατεθειμένος να βάλει χρήματα σε μια επιχείρηση που δεν την ελέγχει σε καθημερινή βάση. Για να το κάνει, πρέπει να ξέρει ότι δεν διακινδυνεύει τίποτε πέρα από το ποσό που κατέβαλε για να πάρει μετοχές. Αν η εταιρεία πτωχεύσει, δεν θα στραφεί κανένας εναντίον του για τα τυχόν χρέη της. Αυτή τη θεμελιακή αρχή καταπάτησε η κυβέρνηση με τον Ν. 4174/13, ορίζοντας ότι οι μέτοχοι θα πρέπει να επιστρέψουν μερίσματα που έλαβαν τα τελευταία τρία χρόνια πριν λυθεί η εταιρεία. Μπορεί δηλαδή να εμφανιστεί η εφορία κάποια μέρα και να ζητήσει από έναν πρώην μέτοχο χρήματα που είχε εισπράξει πριν από πέντε ή επτά χρόνια. Αν δεν τα έχει, μπορεί να χάσει το σπίτι του και να πάει φυλακή.

Δεύτερος είναι ο διευθύνων σύμβουλος, ή όποιος άλλος ασκεί διοίκηση. Αμείβεται ως στέλεχος. Δεν είναι δικά του ούτε τα κέρδη ούτε η περιουσία της εταιρείας. Για το ελληνικό κράτος αυτά είναι ψιλά γράμματα. Πρέπει να εξοφλήσει αυτός τα χρέη της εταιρείας προς το Δημόσιο, αν η εταιρεία δεν μπορεί να το κάνει. Εχει την ευθύνη ακόμα κι αν η εταιρεία καταστραφεί από σεισμό, ή επειδή μια μεγάλη κρίση εξαφάνισε τους πελάτες της, χωρίς ούτε να είχε δόλο ούτε να ήταν αμελής. Οσο πιο μεγάλη είναι η εταιρεία, τόσο πιο μεγάλο το ρίσκο να βρεθεί με ένα χρέος εκατομμυρίων από τη μια μέρα στην άλλη. Ο μόνος τρόπος να αποφύγει τον κίνδυνο είναι να κηρύξει πτώχευση με τα πρώτα σημάδια κινδύνου. Στην Ελλάδα, όποιος δεν έκλεισε από το 2010 την εταιρεία που διοικεί έχει αναλάβει μεγάλο προσωπικό ρίσκο.

Περισσότερα

To Save Europe, Free the Markets

by Frank Hollenbeck

Mises News
October 19, 2013

The current European economic strategy is to kick the can down the road. Debt levels in almost all European countries continue to rise and growth seems to be a long forgotten memory. The day of reckoning is around the corner, as Rudi Dornbush once warned, “[t]he crisis takes a much longer time coming than you think, and then it happens much faster than you would have thought, and that’s sort of exactly the Mexican story. It took forever and then it took a night.”

To get real results fast, European leaders need to ditch austerity and focus more on policies that enable the private sector to provide the right supply at the right prices.

A good first step, which may even be politically possible, would be to change the land-use laws, allowing owners of agricultural land to dispose of their assets as they see fit. Land-use legislation in France is a perfect example of the worst of Soviet-style planning. It all began with a 1967 law requiring major cities to establish zoning plans. At first, those plans were only limited to large cities, but were soon extended to most cities. The regulatory framework on land, helped by EU laws and regulations, exploded during the 1980s and 1990s with the creation of coastal laws, wet zone laws, biodiversity laws, and nature zones preservation laws. Environmentalist groups were instrumental in the enactment of many of these new laws.

More

Fiscal Consolidation in the Euro Area: How Much Can Structural Reforms Ease the Pain?

by Derek Anderson, Ben Hunt & Stephen Snudde

International Monetary Fund
Working Paper No. 13/211
October 16, 2013

The IMF’s Global Integrated Monetary and Fiscal model (GIMF) is used to examine the scope for structural reforms in the euro area to offset the negative impact of fiscal consolidation required to put public debt back on a sustainable path. The results suggest that structural reforms in core countries could quite reasonably be expected to offset the near term negative impact on activity arising from the required fiscal consolidation that uses a plausible mix of instruments to achieve the permanent improvement in the deficit. However, for the periphery, where the required consolidation is roughly twice as large as that required in the core, the results suggest that it would take several years before structural reforms could return the level of output back to its pre-consolidation path.

Read the Paper

ΕΛΣΤΑΤ: Στο 6,4% η ύφεση στην Ελλάδα το 2012 - στα 195,2 δισ. ευρώ το ΑΕΠ

Τα Νέα
15 Οκτωβρίου 2013

Στο 6,4% διαμορφώθηκε η ύφεση στην Ελλάδα το 2012, σύμφωνα με τα στοιχεία για τους ετήσιους εθνικούς λογαριασμούς που δημοσιοποίησε την Τρίτη η Ελληνική Στατιστική Αρχή (ΕΛΣΤΑΤ).

Σε σταθερές τιμές, το ΑΕΠ διαμορφώθηκε στα 195,2 δισ. ευρώ (από 208,5 δισ. ευρώ το 2011), ενώ σε τιμές αγοράς εκτιμάται σε 193,7 δισ. ευρώ (μειωμένο κατά 7,1% έναντι του 2011).

Η συρρίκνωση του ΑΕΠ κατά 6,4% πέρυσι, ήταν αποτέλεσμα της περαιτέρω μείωσης της κατανάλωσης και των επενδύσεων. Ειδικότερα, η καταναλωτική δαπάνη των νοικοκυριών περιορίστηκε κατά 9,1%, ενώ ο ακαθάριστος σχηματισμός πάγιου κεφαλαίου μειώθηκε κατά 19,2%. Θετικά λειτούργησε για το ΑΕΠ το γεγονός ότι η μείωση των εισαγωγών αγαθών και υπηρεσιών ήταν πολλαπλάσια έναντι της μείωσης των εξαγωγών αγαθών και υπηρεσιών (13,8% έναντι 2,4%).

Περισσότερα

Proposal for a Stabilisation Fund for the EMU

by Bernard Delbecque

Centre for European Policy Studies
October 14, 2013

This paper argues that it should be possible to complement Europe’s Economic and Monetary Union with an insurance-type shock absorption mechanism to increase the resilience of member countries to economic shocks and reduce output volatility. Such a mechanism would neither require the establishment of a central authority, nor would it lead to permanent transfers between countries. For this mechanism to become a reality, however, it would be necessary to overcome certain technical problems linked to the difficulty of anticipating correctly the position of an economy in the business cycle.

Read the Paper

Στο 4,2% η ύφεση και στο 27,5% η ανεργία το 2013 προβλέπει το ΙΟΒΕ

Το Βήμα
14 Οκτωβρίου 2013

Βελτιωμένες εκτιμήσεις τόσο για την υποχώρηση της ύφεσης όσο και για την ανεργία, διατυπώνει το Ίδρυμα Οικονομικών και Βιομηχανικών Ερευνών (ΙΟΒΕ) στην τελευταία έκθεσή του για την ελληνική οικονομία που παρουσίασε τη Δευτέρα.

Ειδικότερα, το ΙΟΒΕ εκτιμά ότι η ύφεση της ελληνικής οικονομίας το τρέχον έτος θα διαμορφωθεί λίγο πάνω από το 4%, στην περιοχή του 4,1- 4,2%.

Στη συνέχεια, με βάση τις πιο πρόσφατες αναθεωρήσεις και προβολές, το πιθανότερο είναι ότι η ύφεση περίπου θα μηδενισθεί στο 2014. Όμως υπάρχουν σημαντικές αβεβαιότητες και εκκρεμότητες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν είτε σε ασθενέστερη ή υπό προϋποθέσεις σε καλύτερη πορεία από αυτήν, αναφέρει το ΙΟΒΕ.

Επίσης, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του ΙΟΒΕ, η ανακοπή της ανόδου της ανεργίας στο δεύτερο τρίμηνο και κατά πάσα πιθανότητα στους καλοκαιρινούς μήνες, έως και τον Σεπτέμβριο, οδηγεί το ΙΟΒΕ σε εκτίμηση για μέση ανεργία φέτος της τάξης του 27,5%, από 24,2% το 2012. Βελτιώνεται δηλαδή η προηγούμενη εκτίμηση για το επίπεδο της ανεργίας (28,3%).

Περισσότερα

Bank exposure to EU states’ bonds on rise

Financial Times
October 13, 2013

Europe’s financial institutions are more exposed to their domestic government bonds than at any time since the eurozone crisis started, reigniting concerns that the fates of sovereign states and their banks are too closely intertwined.

Despite official pledges by eurozone authorities to break the “sovereign-bank nexus”, government bonds accounted for more than a 10th of Italian banks’ total assets at the end of August, the last month for which data are available. That is up from 6.8 per cent at the beginning of 2012, according to data from the European Central Bank.

In Spain the proportion has risen to 9.5 per cent, up from 6.3 per cent over the same period, and in Portugal it has increased to 7.6 per cent from 4.6 per cent.

By far the majority of the increases – which occurred steadily month-on-month – are in holdings of bonds issued by banks’ own governments.

Analysts – including those at the ECB – warn that this could once again expose banks and governments to a spiral of shocks, for example, a credit rating downgrade.

More

Europe’s Choice: Risk Stagnation or Pursue Integration

by Nemat Shafik

iMFdirect
October 11, 2013

Europe faces a stark choice: risk stagnation or pursue integration. It can continue to muddle through, and hope that growth in the world economy will eventually pick up enough steam to pull its economy out of the doldrums. Or it can make a decisive push to revitalize its economy and complete the reforms needed to achieve a fully integrated economic and monetary union

Five years into the crisis, recovery in the euro area remains fragile. Important actions at both the national and euro-wide levels have tackled the immediate threats to the single currency. These include the European Central Bank’s announcement in 2012 that it stands ready to undertake outright monetary transactions in secondary sovereign bond markets, the completion of the European Stability Mechanism, which created a financial firewall around the euro area, and efforts to restore the health of public finances and implement structural reforms.

But countries on the euro area periphery are still recovering from recession and there is also weakness in some core countries. Financial markets remain fragmented and unemployment, especially among young people, and in the periphery, is at record highs.

In the hardest-hit countries, the social fabric has started to fray, reform fatigue is setting in, and politics have become increasingly polarized.

More

ΕΛΣΤΑΤ: Στο 6,2% έκλεισε τελικά το έλλειμμα του 2012

Το Βήμα
11 Οκτωβρίου 2013

Στο 6,2% του ΑΕΠ έκλεισε το έλλειμμα της γενικής κυβέρνησης για το 2012 σύμφωνα με την Ελληνική Στατιστική Αρχή.
Η ΕΛΣΤΑΤ αναθεώρησε τις τελευταίες εκτιμήσεις της για το έλλειμμα το 2012 , χωρίς την επίπτωση της υποστήριξης των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, ανεβάζοντας το από 6% στο 6,2%.

Αν υπολογισθεί η επίπτωση της υποστήριξης των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, το έλλειμμα της Γενικής Κυβέρνησης για το 2012, όπως υπολογίζεται στα πλαίσια της Διαδικασίας Υπερβολικού Ελλείμματος (ΔΥΕ), εκτιμάται στα 17,4 δισ. ευρώ - στο 9,0% του ΑΕΠ - ενώ το ενοποιημένο χρέος της Γενικής Κυβέρνησης στο τέλος του 2012 ανήλθε στα 303,9 δισ. ευρώ - στο 156,9% του ΑΕΠ.

Περισσότερα

Διάβασε το δελτίου τύπου της ΕΛΣΤΑΤ

IMF and Europe Part Ways Over Bailouts

by Matina Stevis

Wall Street Journal
October 11, 2013

The euro zone and the International Monetary Fund were thrown into each other's arms when Greece's debt crisis began early in 2010. Now, officials say, they could be heading for a divorce.

As representatives from both sides meet at the end of this week in Washington to discuss Greece's need for extra cash and a lighter debt load, the clashes that have built up over the past three years are coming to a head.

"The divorce between Europe and the IMF is real," Antonio Borges , a former European director at the IMF, said in an interview in June, just months before he died of cancer at the age of 63. "The fund is going back to its normal way of business. It is an institution used to being alone in calling the shots," Mr. Borges said.

Mr. Borges arrived at the fund in November 2010, six months after the first Greek bailout was agreed. He left 12 months later citing ill health—but said in the interview that the real reason was his marginalization over the design of the €73 billion (roughly $99 billion) Greek program.

More

The Next 50 Years in Greece

Wall Street Journal
Editorial
October 10, 2013

The International Monetary Fund's annual meeting kicks off in Washington on Friday, and while America's budget standoff will top the agenda, Greece's won't be too far down. At stake now, three and half years after Athens was made to accept its first bailout, is whether Greece will have to endure decades as a ward of its euro-zone neighbors.

That's not the story you hear in Brussels, Berlin and Frankfurt. In their tale, Greece's fiscal adjustment is on track and its economy is bottoming out. Greek banks have been recapitalized with private money, and Athens's budget is approaching an annual surplus—excluding debt service—for the first time since 2002.

None of this is false, but it obscures certain unpleasant facts. The Greek government's small budget surplus this year is partly the result of delaying tax refunds and the payment of bills to private contractors and suppliers. Kathimerini reported this week that the Greek labor ministry is considering expropriating private companies' assets to collect on unpaid social-security contributions. Possible asset confiscations may be one reason the Greek finance ministry predicts higher revenues next year due to an increase in "tax compliance."

More

Η επιτήρηση των αγορών

του Πάσχου Μανδραβέλη

Καθημερινή
10 Οκτωβρίου 2013

Ολοι έχουμε δει -τουλάχιστον σε ταινίες- τα πρώτα βήματα που κάνουν άνθρωποι που έμειναν επί μακρόν καθηλωμένοι έπειτα από κάποιο ατύχημα. Με αβέβαιες πρώτες κινήσεις, ο παθών στηρίζεται με τα χέρια του σε δύο μεταλλικές μπάρες, σφίγγει τα δόντια και προχωρά όσο επιτρέπει η θέλησή του. Κάπως έτσι θα είναι και η μικρή έξοδος της Ελλάδας στις αγορές μετά τη σφοδρή σύγκρουση που βίωσε η ελληνική οικονομία με την πραγματικότητα το 2009. Θα κάνει τα πρώτα της αβέβαια βήματα στηριζόμενη στα ευρωπαϊκά χρηματοδοτικά όργανα, τα οποία θα εξασφαλίσουν ότι δεν θα πέσει. Κι αυτό είναι μια σημαντική και επιπλέον παράμετρος που αγνοούν (ηθελημένα;) όσοι ασπάζονται τη θεωρία ότι με καουμποϊλίκια και μονομερείς ενέργειες θα ανακάμψει η ελληνική οικονομία.

Η έξοδος όμως στις αγορές -ακόμη κι αν μπορούσε να καλύψει όλες τις δανειακές μας ανάγκες, ακόμη και αν γινόταν χωρίς τη βοήθεια των εταίρων- δεν σημαίνει ότι τελειώνει η επιτήρηση της ελληνικής οικονομίας. Αντιθέτως, θα είναι πιο ενδελεχής και καθημερινή, σε αντίθεση με τους τριμηνιαίους ελέγχους που έκανε η τρόικα. Οσοι σκεφθούν να επενδύσουν τα λεφτά τους στην Ελλάδα θα παρατηρούν κάθε μεταβολή στη χώρα μας, κι αναλόγως θα διαμορφώνονται οι προσδοκίες. Τα πισωγυρίσματα δεν θα είναι υπό διαπραγμάτευση, όπως γίνεται τώρα με τους γραφειοκράτες των δανειστών μας. Θα τιμωρούνται άμα τη εμφανίσει διά των διαβόητων spreads, τα οποία τώρα τα έχουμε ξεχάσει.

Περισσότερα

IMF Sees Greece Missing Target

by Ian Talley and Matina Stevis

Wall Street Journal
October 9, 2013

Greece is projected to miss a key bailout target for next year according to an International Monetary Fund report published Wednesday, a factor likely complicating already-fraught negotiations over the next tranche of financing for the ailing economy.

The IMF projects in its latest Fiscal Monitor report that Greece’s budget surplus will only hit 1.1% of gross domestic product next year instead of the 1.5% of GDP target outlined in its bailout terms with the IMF and the euro zone.

In the fund’s last review of the emergency financing program, it said Athens was on track to meeting the target. But tax collection problems, anemic growth and ongoing delays in a plan to sell off state assets have plagued the bailout program.

Greece’s emergency creditors – the IMF, the European Commission and the European Central Bank – won’t issue the next round of needed bailout financing if Greece fails to meet its main objectives. The budget targets have become a new focal point in negotiations.

More

ΕΛΣΤΑΤ: Στο -1,1% ο πληθωρισμός τον Σεπτέμβριο

Τα Νέα
9 Οκτωβρίου 2013

Συνεχίζει την καθοδική του πορεία ο πληθωρισμός. Σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοίνωσε η ΕΛΣΤΑΤ, τον Σεπτέμβριο ο δείκτης τιμών καταναλωτή υποχώρησε κατά 1,1% σε σύγκριση με τον ίδιο μήνα του προηγούμενου έτους.

Τον Αύγουστο είχε μειωθεί κατά 1,3%. Ο μέσος δείκτης του δωδεκαμήνου Οκτωβρίου 2012-Σεπτεμβρίου 2013 μειώθηκε κατά 0,1%. Σε σύγκριση με τον Αύγουστο, ο δείκτης σημείωσε αύξηση το Σεπτέμβριο κατά 2,6%, λόγω της ληξης της περιόδου των εκπτώσεων.

Ο δείκτης είναι σταθερά καθοδικός από το Μάρτιο.

Εξάλλου, μείωση κατά 24% εμφάνισαν τον Ιούλιο οι οικοδομικές άδειες, καθώς η οικοδομή εξακολουθεί να ειναι ο μεγάλος ασθενής της κρίσης. Στο επτάμηνο Ιανουαρίου-Ιουλίου, η πτώση έφτασε το 37,8%.

Περισσότερα

Past Rifts Over Greece Cloud Talks on Rescue

Wall Street Journal
October 7, 2013

The International Monetary Fund proceeded with its record 2010 bailout of Greece despite deep internal divisions over whether it would work, according to confidential documents that contradict the fund's public statements.

The new details of the rift come as the crisis lender is now pressing European governments to forgive some of the country's debt in a fresh round of difficult talks. The idea is unpopular with Germany and other European nations because their taxpayers would take the hit. But it stands a chance because the IMF is now making future support conditional on significantly reducing Greece's debt burden.

The topic will be high on the agenda when finance ministers from around the world gather in Washington this week for the IMF's annual meeting.

The fund's determination to see Greece's debt burden reduced stems in part from lingering bitterness over how the first bailout was approved at a contentious May 9, 2010, IMF board meeting, according to some fund officials. The cache of papers documenting that decision—marked "Secret" or "Strictly Confidential" and reviewed by The Wall Street Journal—offers a rare glimpse inside the IMF as the international emergency lender struggled to avert a rapidly unfolding financial disaster.

More

IMF Document Excerpts