Greece's Papandreou Defends Austerity Course

Wall Street Journal
September 13, 2010

Greece—Greek Prime Minister George Papandreou promised to ease the tax burden on businesses to spur investment, but he continued to rule out the possibility of a debt restructuring and he pledged to stick to a savings plan to shore up public finances.

Mr. Papandreou's closely scrutinized address at the Thessalonica international trade fair Saturday was accompanied by more public protests against unpopular austerity programs and a worsening recession.

This northern Greek city had been locked down since Wednesday with about 1,000 extra police officers called in to control mostly peaceful protests.

Mr. Papandreou resisted calls to provide more help for the socially vulnerable as the government cuts back on spending to meet stiff conditions set by the International Monetary Fund and the European Union for helping Greece avoid insolvency last May.

More

Οκτώ μύθοι για την κρίση

του Πάσχου Μανδραβέλη

Εισήγηση σε ημερίδα του Αριστοτέλειου Πανεπιστήμιου Θεσσαλονίκης
11 Σεπτεμβρίου 2010

Το στοίχημα για την Ελλάδα είναι να μην πάει η κρίση χαμένη, να αρχίσει να κινείται σε άλλη τροχιά πιο παραγωγική.

Συγχωρέστε με αν η εισήγησή μου σήμερα περιλαμβάνει πολλούς αριθμούς. Δεν είναι ότι καλύτερο Σάββατο πρωί μια ομιλία με αριθμούς, αλλά πραγματικά έχω μπουχτίσει από την ποίηση στον δημόσιο διάλογο. έχω μπουχτίσει από τα συνθήματα που θεωρούνται επιχειρήματα. Καλή είναι η ποίηση, αλλά στον διάλογο χρειαζόμαστε και κάποιους αριθμούς για να καταλάβουμε που βρισκόμαστε σήμερα, ώστε να δούμε που θα πάμε. Καλοί είναι και οι μύθοι, διακρινόμαστε ως λαός στην παραγωγή τους, αλλά δεν βοηθούν στην παραγωγή άλλων πραγμάτων που σήμερα χρειαζόμαστε περισσότερο. Γι αυτό κι εγώ θα μιλήσω για οκτώ από τους πολλούς μύθους που γέννησε η κρίση.

Περισσότερα

Ζητείται επειγόντως εμπιστοσύνη

του Ναπολέοντος Μαραβέγια

Ελευθεροτυπία
12 Σεπτεμβρίου 2010

Θα μπορούσε να υποστηριχθεί ότι το έλλειμμα εμπιστοσύνης στη χώρα μας είναι σημαντικότερο από το έλλειμμα στον προϋπολογισμό και το έλλειμμα στις εξωτερικές πληρωμές.

Το έλλειμμα εμπιστοσύνης εμφανίζεται με πολλούς τρόπους: Πρώτα απ' όλα, υπάρχει το έλλειμμα εμπιστοσύνης των διεθνών αγορών προς την Ελλάδα, το οποίο εκδηλώνεται ως διαφορά επιτοκίων μεταξύ ελληνικών και γερμανικών ομολόγων. Παρά τη θετική αποτίμηση του έργου της κυβέρνησης από την Ευρωπαϊκή Ενωση και το ΔΝΤ, το επιτόκιο των ελληνικών ομολόγων παραμένει περίπου στο 10% και εμποδίζει οποιαδήποτε έξοδο της χώρας μας για δανεισμό από τις διεθνείς αγορές.

Ελλειμμα εμπιστοσύνης υπάρχει, όμως, και στους καταθέτες προς στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα, εφόσον διαπιστώνεται μείωση των καταθέσεων κατά 10% (περίπου 26 δισ.) στο πρώτο εξάμηνο του 2010. Η μείωση δεν οφείλεται αποκλειστικά στη μεταφορά των ελληνικών καταθέσεων σε άλλες χώρες ή στη μετατροπή τους σε χρυσό, αλλά και, σε ένα ποσοστό, στην αναπλήρωση των εισοδημάτων των καταθετών, που μειώθηκαν με τις περικοπές μισθών και συντάξεων και τον περιορισμό των εσόδων των μικρομεσαίων επιχειρηματιών και των αυτοαπασχολούμενων. Ωστόσο, η μείωση των καταθέσεων στη χώρα μας είναι πολλαπλάσια από αυτή που σημειώθηκε σ' άλλες χώρες με παρόμοια οικονομικά προβλήματα (Ιρλανδία 1% και Πορτογαλία 0,9%) στο ίδιο χρονικό διάστημα, πράγμα που δείχνει ότι το έλλειμμα εμπιστοσύνης των καταθετών στη χώρα μας είναι ανησυχητικό.

Περισσότερα

Beware of Greeks Bearing Bonds

by Michael Lewis

Vanity Fair
October 2010

As Wall Street hangs on the question “Will Greece default?,” the author heads for riot-stricken Athens, and for the mysterious Vatopaidi monastery, which brought down the last government, laying bare the country’s economic insanity. But beyond a $1.2 trillion debt (roughly a quarter-million dollars for each working adult), there is a more frightening deficit. After systematically looting their own treasury, in a breathtaking binge of tax evasion, bribery, and creative accounting spurred on by Goldman Sachs, Greeks are sure of one thing: they can’t trust their fellow Greeks.

After an hour on a plane, two in a taxi, three on a decrepit ferry, and then four more on buses driven madly along the tops of sheer cliffs by Greeks on cell phones, I rolled up to the front door of the vast and remote monastery. The spit of land poking into the Aegean Sea felt like the end of the earth, and just as silent. It was late afternoon, and the monks were either praying or napping, but one remained on duty at the guard booth, to greet visitors. He guided me along with seven Greek pilgrims to an ancient dormitory, beautifully restored, where two more solicitous monks offered ouzo, pastries, and keys to cells. I sensed something missing, and then realized: no one had asked for a credit card. The monastery was not merely efficient but free. One of the monks then said the next event would be the church service: Vespers. The next event, it will emerge, will almost always be a church service. There were 37 different chapels inside the monastery’s walls; finding the service is going to be like finding Waldo, I thought.

“Which church?” I asked the monk.

“Just follow the monks after they rise,” he said. Then he looked me up and down more closely. He wore an impossibly long and wild black beard, long black robes, a monk’s cap, and prayer beads. I wore white running shoes, light khakis, a mauve Brooks Brothers shirt, and carried a plastic laundry bag that said eagles palace hotel in giant letters on the side. “Why have you come?” he asked.

More

Greek protesters to confront government on economy

Associated Press/Washington Times
September 11, 2010

Greek unions are planning protest marches in the northern city of Thessaloniki against the debt-plagued country's harsh austerity program, before Prime Minister George Papandreou's keynote speech on the economy Saturday.

A first taste of trouble came when an elderly man threw a shoe at Papandreou who had just inaugurated an annual trade fair. The projectile landed wide of its target, and police arrested the alleged shoe-thrower.

Separately, around 600 truck owners marched to the fair grounds to protest deregulation of their profession.

About 4,500 police were on duty to keep the peace at three bigger marches in the evening, as past protests have degenerated into riots. In May, three people died in a bank torched by hooded youths who infiltrated a large demonstration in Athens — an action that shocked Greeks and deflated the protest movement.

More

Η γραφειοκρατία σκοτώνει την ανάπτυξη

του Γιώργου Παπαϊωάννου

Τα Νέα
12 Σεπτεμβρίου 2010

Η μείωση της φορολογίας των επιχειρήσεων αναμφισβήτητα είναι μια βασική προϋπόθεση για την προσέλκυση ιδιωτικών επενδύσεων και την επιστροφή της οικονομίας σε αναπτυξιακή τροχιά. Δεν αρκεί όμως για να επιτευχθεί ο σκοπός της ενίσχυσης των επενδύσεων. Ας πάρουμε για παράδειγμα τον χώρο των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας (ΑΠΕ), όπου υπάρχει αποδεδειγμένο επενδυτικό ενδιαφέρον από έλληνες και ξένους επιχειρηματίες και αποτελεί τομέα προτεραιότητας για την κυβέρνηση.

Τον περασμένο Ιανουάριο η υπουργός Περιβάλλοντος και Κλιματικής Αλλαγής (ΠΕΚΑ) κυρία Τίνα Μπιρμπίλη δήλωνε ότι με τον νέο νόμο για τις ΑΠΕ θα μπορούσαν να προστεθούν σε έναενάμιση χρόνο 800-1.000 ΜW νέων μονάδων ΑΠΕ σε όλη τη χώρα. Σύμφωνα με τα στοιχεία του ΔΕΣΜΗΕ, από την αρχή του χρόνου ως το τέλος Ιουλίου έχουν ενταχθεί στο σύστημα μόλις 15 ΜW!

Περισσότερα

Τι πληρώνουμε στα κόμματα

του Στέφανου Μάνου

Καθημερινή
12 Σεπτεμβρίου 2010

Η τακτική κρατική επιχορήγηση των κομμάτων το 2009 έφθασε τα 68,2 εκατομμύρια ευρώ, σύμφωνα με στοιχεία που έδωσε στη δημοσιότητα τον περασμένο Ιούλιο ο υφυπουργός Οικονομικών κ. Σαχινίδης. Το 2010 η τακτική επιχορήγηση των κομμάτων θα περιοριστεί σε 52,7 εκατομμύρια ευρώ, πάντα σύμφωνα με τον κ. Σαχινίδη. Αξιοσημείωτο είναι ότι η τακτική επιχορήγηση των κομμάτων στηρίζεται σε νόμο που προσδιορίζει ακριβώς τι δικαιούνται να εισπράξουν τα κόμματα. Ο περιορισμός του 2010, όμως, δεν έχει κατοχυρωθεί νομοθετικά, δηλαδή δεν στηρίζεται πουθενά. Δεδομένου ότι τα κόμματα είναι παμφάγα και τα ποσά που λαμβάνουν δεν τους φθάνουν έχουν δανειστεί από τις τράπεζες (κυρίως την Αγροτική) ποσά που ισούνται με τις κρατικές επιχορηγήσεις τεσσάρων ετών. Γι’ αυτό δεν θα εκπλαγώ αν ο περιορισμός για το 2010 παραμείνει στα χαρτιά. Τα κρατικά λεφτά δεν τελειώνουν εδώ. Στην τακτική επιχορήγηση προστίθεται εκλογική επιχορήγηση, αποσπασμένοι δημόσιοι υπάλληλοι κ.λπ.

Προϋπόθεση για την κρατική χρηματοδότηση ενός κόμματος είναι να έχει συγκεντρώσει στις προηγούμενες εκλογές ποσοστό μεγαλύτερο από 1,5%. Στις εκλογές του 2009 τα κόμματα που πέρασαν το 1,5% συγκέντρωσαν περί τα 6,75 εκατ. ψήφους.

Το 2009 τα κόμματα εισέπραξαν 68,2 εκατ. ευρώ, που αντιστοιχούν σε 10,10 ευρώ ανά ψήφο.

Περισσότερα

Σε τεντωμένο σκοινί η οικονομία

του Θοδωρή Πελαγίδη

Καθημερινή
12 Σεπτεμβρίου 2010

Οι πιστωτές 0μας όχι μόνο θέλουν να πάρουν πίσω τα δάνειά τους, όπως είναι φυσικό, αλλά και να αγοράσουν «Ελλάδα» φθηνότερα. Για να μας πείσουν να κάνουμε την περιοριστική πολιτική που «πρέπει» για να πληρώνουμε τις δόσεις μας, κύκλοι μέσα στην Ευρώπη κι όχι μόνο, διαδίδουν ότι όσο δεν κάνουμε γρήγορα τις απαραίτητες «προσαρμογές», τόσο εγγύτερα βρισκόμαστε στη χρεοκοπία. Ετσι, πιστεύουν ότι θα πειστούμε να κατεβάσουμε δαπάνες και να ανεβάσουμε τους φόρους. Ομως, έτσι όπως εξελίσσεται η κατάσταση, το σκοινί που μας έριξαν για να βγούμε (κάποτε) από το πηγάδι της κρίσης μπορεί να τραβήξει κι αυτούς κάτω. Το ζήτημα είναι ότι μαζί με τον δραστικό περιορισμό της εγχώριας δαπάνης, κατανάλωσης και επενδύσεων, συρρικνώνεται και το εισόδημα, και το ένα παρασύρει το άλλο πιο κάτω. Στα στατιστικά στοιχεία, όσο κι αν φαίνεται παράδοξο, δεν απεικονίζεται το μέγεθος της δίνης αυτής. Το κίνημα των αποδείξεων έχει φέρει στην επιφάνεια ένα μικρό αλλά αξιοπρόσεκτο κομμάτι της παραοικονομίας, γεγονός που έχει βοηθήσει στατιστικά το επίσημο ΑΕΠ, ιδίως κατά το 1ο τρίμηνο του ’10, όχι όμως και την πραγματική οικονομία φυσικά.

Περισσότερα

Περί φόρων και τάφων

του Πάσχου Μανδραβέλη

Καθημερινή
12 Σεπτεμβρίου 2010

Δεν υπάρχει καλός συντελεστής φορολογίας. Ο Βενιαμίν Φραγκλίνος έλεγε ότι οι φόροι είναι σαν τον θάνατο, οπότε το άριστο θα ήταν η αθανασία και οι μηδενικοί φορολογικοί συντελεστές. Στον πραγματικό κόσμο όμως αυτά είναι τα μόνα πράγματα που δεν μπορεί να αποφύγει κανένας άνθρωπος. Οπότε το θέμα είναι να βρεθεί εκείνη η φορολογική συνταγή που θα είναι αποδοτική και δίκαιη.

Μία από τις καραμέλες που κυκλοφορούν στην Ελλάδα (την αναπαρήγαγε και ο κ. Αντ. Σαμαράς με τη μαγική φόρμουλα που παρουσίασε για δημοσιονομικό πλεόνασμα σε δύο χρόνια!) είναι ότι η υψηλή φορολογία των επιχειρήσεων διώχνει τις επενδύσεις. Αυτό δεν προκύπτει από τα στοιχεία, ούτε καν από τις δηλώσεις των ξένων (και ουχί των εγχώριων) επιχειρηματιών. Στο Global Competitiveness Report 2010-2011, που εξέδωσε προχθές το World Economic Forum, μόνο το 3,7% των επενδυτών δηλώνει ότι οι φορολογικοί συντελεστές αποτελούν εμπόδιο στην επιχειρηματικότητα. Αντιθέτως το 27,2% εμποδίζεται από τη γραφειοκρατία, το 14% από τη διαφθορά, το 12,2% από τους περιορισμούς της εργατικής νομοθεσίας κ.λπ.

Περισσότερα

Number of the Week: Hiding Europe’s Unpleasant Details

by Mark Whitehouse

Wall Street Journal
September 11, 2010

1.9 trillion euros: European banks’ exposure to EU government debt

With each passing day, it’s getting harder to believe Europe’s banks are in as good shape as their regulators say. That could be a problem for a global economy still struggling to recover from a deep recession.

Less than two months ago, an outfit called the Committee of European Banking Supervisors published stress tests aimed at easing investor concerns that the financial troubles of Greece and other countries would spread to Europe’s banking system. The reassuring result: Only seven out of the 91 banks tested would need to raise added capital in the event of a modest double-dip recession and a sharp drop in the value of Greek, Irish, Portuguese, Spanish and Italian government bonds.

It’s becoming increasingly apparent, though, that the stress tests didn’t provide a comprehensive picture. Earlier this week, for example, The Wall Street Journal published an analysis demonstrating that some of the participating banks didn’t provide a full accounting of their exposure to the debt of financially troubled European governments.

A new paper from two Organization for Economic Cooperation and Development economists highlights another key flaw of the stress tests: They looked only at the government bonds that the banks were holding in so-called trading books, which contain short-term investments that must be valued at market prices.

More

Read the Paper

IMF Completes First Review Under Stand-By Arrangement with Greece and Approves €2.57 Billion Disbursement

International Monetary Fund
Press Release No. 10/335
September 10, 2010

The Executive Board of the International Monetary Fund (IMF) today completed the first review of Greece’s performance under an economic program supported by a 3-year, SDR 26.4 billion (about €30 billion) Stand-By Arrangement (SBA). The completion of the review enables the immediate disbursement of an amount equivalent to SDR 2.16 billion (about €2.57 billion), bringing total disbursements under the SBA to SDR 6.97 billion (about €8.28 billion).

The SBA, which was approved on May 9, 2010 (see Press Release No. 10/187), is part of a cooperative package of financing with Euro area member states amounting to €110 billion over three years. It entails exceptional access to IMF resources, amounting to more than 3,200 percent of Greece’s quota, and was approved under the Fund's fast-track Emergency Financing Mechanism procedures.

More

Greece’s Revenue Falls. Uh, Oh.

Wall Street Journal
September 10, 2010

Greece has, so far, made strong progress this year cutting its massive government budget deficit.

But there is a worrying sign in new data, out today, for August: The state’s revenue is falling. And its spending is rising.

You wouldn’t know it from the government’s press release, which cits a 3.3% increase in ordinary budget revenue for the January - August period, against the same eight months last year. That gain, however, comes entirely from the first seven months of the year. A bit of subtraction shows that revenue in August 2010 was below the figure from August 2009.

More

Ireland's public finances: Bank rupture

Economist
September 9, 2010

Like schoolyard bullies after the holidays, bond markets are again picking on the weaklings. This week the extra interest, or spread, that small euro-zone countries pay on their sovereign bonds compared with German Bunds widened sharply—to record highs for Ireland and Greece, and to levels not seen since May for Portugal. Ireland had been one of the tougher kids. But with its ten-year bond yields at 6%, investors can smell fear.

In December the Irish government pledged to reduce its budget deficit to 3% of GDP in five years. To meet that target it cut public spending for 2010 by €4 billion ($5.1 billion) or 2.5% of GDP, and committed to a further €6.5 billion budget adjustment before 2014. On that basis, it reckoned public debt would peak at 84% of GDP before falling back. Nervous bond investors are sure that target won’t be met but do not know just how high debt will rise.

More

Greece's Painful Road to Economic Recovery

by Joanna Kakissis

Time
September 9, 2010

It's hard to be an optimist in Greece these days, but Prime Minister George Papandreou is trying. In a major speech on Saturday in the northern city of Thessaloniki, he told Greeks that painful economic reforms would "unleash the country's creative potential." He promised to cut corporate taxes to stimulate investment, open up restricted professions and privatize the energy market.

Papandreou and Finance Minister George Papaconstantinou are also encouraging investors to buy Greek bonds and assuring them that the country won't default on its 300 billion-euro debt. Papaconstantinou is hopeful that Greece's economy will shrink less than the 4% predicted by the International Monetary Fund (IMF) and the European Union last spring.

But that hope is dimming. Greece's statistics service ELSTAT said last week that gross domestic product in the country shrank 1.8% from the first to the second quarter. That's the steepest quarterly decline since the nation's economy fell into recession at the end of 2008.

And the rest of the year probably won't be any better. Consumers will spend less as they start to feel the effects of the austerity measures that were a stipulation of the 110 billion-euro bail out Greece got from the IMF and the EU last May. And if the government can't cut the deficit by collecting tax revenues — a challenge in a country where people have long evaded income tax — it may be forced to impose a new indirect tax on the petrol that's used to heat homes in winter. That's after already having increased value-added tax on goods by 4%, to 23%, earlier this year.

Greece could find itself caught in a vicious circle, says Yiannis Tsarmougelis, an economics professor at the University of the Aegean, as attempts to tackle debt by imposing new taxes will only further stifle economic growth. "If the government must impose new measures, the economy could even shrink by more than 4%," by year's end, Tsarmougelis says. "It all depends on how well they do collecting tax revenues."

As the Greeks try to cut their deficit, they must also convince international markets that the economy will rebound. But prominent economists say this won't happen anytime soon because the Greek public won't be able to handle a deep recession. Hans-Werner Sinn, head of the Munich-based Ifo Institute for Economic Research, even went so far as to tell UK paper The Daily Telegraph that Greece's austerity measures could push the country to "the edge of a civil war."

More

Greek Prime Minister Set to Make Small Concessions

Wall Street Journal
September 9, 2010

Greek Prime Minister George Papandreou is expected to make a major annual policy announcement on Saturday that could offer some concessions to groups hit hard by austerity.

The measures could include a small assistance package for vulnerable households, certain private-sector funding subsidies and a cut in corporate taxes.

The speech will take place at the International Trade Fair on Saturday afternoon in the northern city of Thessalonica.

Despite very tight fiscal conditions after Greece's agreement to cut its 2010 budget deficit to 8.1% of gross domestic product last year's from 13.6%, the prime minister is likely to announce support measures for low-income pensioners, the handicapped and families with more than three young children.

Political analysts said they expect the largely token and low-cost measures to be incorporated to defuse public anger over wage and pension cuts as well as hikes to value-added and excise taxes, which have hit local voters hard.

More

Ουραγοί στην ανταγωνιστικότητα

Ναυτεμπορική
9 Σεπτεμβρίου 2010

Στην 83η θέση του Παγκόσμιου Δείκτη Ανταγωνιστικότητας του World Economic Forum (WEF) σε σύνολο 139 χωρών, υποχώρησε το 2010 η Ελλάδα, από την 71η θέση που κατείχε το 2009.

Σύμφωνα με την έκθεση World Economic Report, που δόθηκε στη δημοσιότητα την Πέμπτη από την Κίνα, η υποχώρηση της ανταγωνιστικότητας της Ελλάδας οφείλεται στη μεγάλη επιδείνωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντός της.

Το γεγονός αυτό, σε συνδυασμό με τη «φτωχή» λειτουργία των θεσμών και τη χαμηλή αποδοτικότητα των αγορών εξηγεί, όπως αναφέρει η έκθεση, φέρνει την Ελλάδα χαμηλά στην κατάταξη ανταγωνιστικότητας, δίνοντάς της την τελευταία θέση μεταξύ των 27 χωρών της ΕΕ.

Η αξιολόγηση των χωρών από το WEF γίνεται με βάση στοιχεία που αφορούν 12 τομείς της οικονομίας και γενικότερα της κοινωνίας τους, καθώς και με βάση συνεντεύξεις με εκπροσώπους του επιχειρηματικού κόσμου κάθε χώρας, οι οποίοι δίνουν την εκτίμησή τους για το επιχειρηματικό περιβάλλον.

Περισσότερα

Ελπίδα Εθνικής

του Αντώνη Καρακούση

Τα Νέα
9 Σεπτεμβρίου 2010

Το γενικό κλίμα στη χώρα, όπως περιγράφεται κυρίως από τα ηλεκτρονικά μέσα ενημέρωσης, παραμένει ζοφερό και η επικαιρότητα ορίζεται συνήθως από κακές ειδήσεις. Η ύφεση, οι φόροι, τα μαγαζιά που κλείνουν, οι δουλειές και τα εισοδήματα που χάνονται κυριαρχούν, μη αφήνοντας χαραμάδα ελπίδας και διεξόδου. Είναι σαν ένα καταθλιπτικό μαύρο πέπλο να απλώνεται πάνω από τη χώρα και να μην αφήνει χαραμάδα αισιοδοξίας και ελπίδας.

Ωστόσο υπάρχουν επιλογές που βεβαιώνουν ότι η κρίση μπορεί να ελεγχθεί και η χώρα να βαδίσει σύντομα σε πιο καθαρό μονοπάτι. Η επιλογή της Εθνικής Τράπεζας να διεκδικήσει την έξοδό της στις αγορές ώστε να σπάσει το διεθνές χρηματοδοτικό εμπάργκο είναι όντως ελπιδοφόρος. Το γεγονός δε ότι κέρδισε την εμπιστοσύνη μεγάλων διεθνών τραπεζών, οι οποίες δεσμεύθηκαν να καλύψουν σε κάθε περίπτωση την ανακοινωθείσα αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου, δείχνει ότι η επανασύνδεση του ελληνικού τραπεζικού συστήματος με τις χρηματαγορές δεν είναι χαμένη υπόθεση και μπορεί να εξασφαλισθεί προτού καταστεί διαχειρίσιμη η χρηματοδότηση του δημοσίου χρέους. Οι πρώτες αντιδράσεις των αγορών επιβεβαιώνουν ότι η Εθνική Τράπεζα διαθέτει αποθέματα αξιοπιστίας και είναι σε θέση να προκαλέσει το ενδιαφέρον των επενδυτών. Οταν το σχέδιο τρέξει και η αύξηση του κεφαλαίου επιβεβαιωθεί, θα έχει κερδηθεί ένα μεγάλο στοίχημα. Η Εθνική Τράπεζα θα έχει ενισχυθεί σημαντικά, τα κεφάλαιά της θα είναι ικανά να αντέξουν και στις χειρότερες δυνατές συνθήκες και βεβαίως η θωράκισή της θα επιτρέψει την κινητοποίηση ακόμη περισσότερων χρηματοδοτικών πόρων ώστε να στηρίξει την ελληνική οικονομία και βεβαίως να παρέμβει αποφασιστικά αν χρειασθεί στην εσωτερική τραπεζική αγορά.

Περισσότερα

European Crisis Flares Up in Ireland

Wall Street Journal
September 9, 2010

Ireland's troubled banking system became the latest flash point in Europe's continuing economic crisis, as the government said it would split up the weakest of its major banks to stave off a run by depositors.

Irish Finance Minister Brian Lenihan, days after meeting European Union officials, said state-owned Anglo Irish Bank Corp. would be divided into a government-backed bank that would hold customer deposits and an "asset recovery bank" holding the bank's increasingly bad loans. The asset-recovery bank could be sold in whole or part down the road. Mr. Lenihan said the cost of the restructuring would be announced in October.

Ireland's renewed banking problems are sparking fears that the European Union's rescue of debt-laden Greece won't be its last. Earlier this year, the EU and the European Central Bank unveiled a raft of measures to stop the spiraling debt crisis in Greece from threatening the rest of the euro zone.

More

In Europe, it's no longer East vs. West

Washington Post
September 7, 2010

A handful of Estonians and a Pole are sitting around a Greek taverna, telling stories. There are some jokes about the good life the Greeks lead -- all of that vacation time, and the Germans pay for it! There are some anecdotes about the way time seems to work differently here, about how things take longer here. One regales the others with tales of the Greek real estate market. The thing to remember, he says, is that all houses have two prices: the "official" price and the "real" price. You pay taxes on the official price. You pay the owner the real price. Everybody knows about this, and everybody winks -- including the tax office.

Ah yes, someone says, those corrupt bureaucrats -- we used to have them in Estonia, too. Ah yes, someone else says, Polish houses used to have an "official" price and a "real" price as well. But that was two decades ago -- back in the days when Europe was divided into "West" and "East." Now, at least in the eyes of some, it is slowly redividing itself into "North" and "South."

More

Stocks, Euro Hit by Bank Worries

Wall Street Journal
September 8, 2010

New concern about Europe's debt woes sent the euro down, pressured global stock markets and drove up borrowing costs for some European nations on Tuesday.

Gold prices reached exchange-record highs and U.S. Treasury prices rose, as investors searched for safer investments.

The focus of investors' renewed anxiety: questions about the rigor of recently completed stress tests imposed on European banks. The Wall Street Journal on Tuesday reported that the tests, results of which were released in July, understated some lenders' holdings of potentially risky government debt.

Fears that Europe's banks are still vulnerable to losses on risky bond investments sent shivers through Europe's bond markets, and refocused investors' attention on the health of various European nations, especially Ireland, Portugal and Greece.

More

Σκάνδαλα, ΜΜΕ και δημοσιογραφία

του Αλέξη Παπαχελά

Καθημερινή
8 Σεπτεμβρίου 2010

Κατηγορούμε εδώ και χρόνια την ελληνική Δικαιοσύνη ότι δεν μπόρεσε ποτέ να ξεδιαλύνει πλήρως ένα μεγάλο σκάνδαλο, όπως π.χ. την υπόθεση της Siemens. Οφείλουμε, όμως, να παρα-δεχθούμε πως εξίσου θεαματική ήταν η αποτυχία της ελληνικής δημοσιογραφίας στο να αποκαλύψει με απτά και «δεμένα» στοιχεία σημαντικά σκάνδαλα. Και δεν μιλάω προφανώς για τις περι-πτώσεις όπου κάποια έντυπα ή κανάλια αγνοούσαν καν την ύπαρξη σκανδάλων, επειδή τύχαινε ένας εκ των ιδιοκτητών τους να είναι φίλος ή αφανής συνεταίρος ενός εκ των εμπλεκομένων. Υπήρξαν και υπάρχουν μέσα ενημέρωσης χωρίς τέτοιες εξαρτήσεις, που αν και έψαχναν δεν μπόρεσαν ποτέ να πιάσουν τον μίτο και να φτάσουν στο τέλος.

Ολοι μας γνωρίζουμε, για παράδειγμα, ότι από το τέλος της δεκαετίας του 1980 έγινε ένα ξέφρενο πάρτι σε τρεις απολύτως συγκεκριμένους τομείς: τους αμυντικούς εξοπλισμούς, τις προμήθειες στον ΟΤΕ και στο Εθνικό Σύστημα Υγείας. Αν κάποιος θέλει να απαντήσει το περιώνυμο ερώτημα «πού πήγαν τα λεφτά» θα πρέπει να ψάξει να βρει ποιοι επιχειρηματίες, πολιτικοί και δημόσιοι υπάλληλοι πλούτισαν από αυτό το πάρτι.

Περισσότερα

The Euro Zone's Next Big Headache

by Richard Barley

Wall Street Journal
September 7, 2010

Every silver lining has a cloud. Whatever relief the European Central Bank may feel at the burgeoning euro-zone recovery will be tempered by concerns over the growing divergence between individual countries. This divergence— like the imbalances earlier this decade that helped cause Europe's current debt woes—may be persistent as a result of austerity politics, posing a new headache for policy makers, shackled by a one-size-fits-all interest rate.

While the German economy is booming, growing at 3.7% on the year in the second quarter, Greece contracted 3.5%. And while Austrian unemployment is just 3.8% and has been falling, Spanish joblessness is stuck at 20.3%. Personal, corporate and bank borrowing rates also vary widely across the continent.

More

Europe is Acting as Though it Wants to be Left Behind

Wall Street Journal
September 8, 2010

If José Manuel Barroso was hoping to emulate successive presidents of the United States with his first "state of the union" address to the European Parliament on Tuesday, he will have been disappointed. Typically, in Washington, the president is applauded wildly by his supporters, receiving numerous standing ovations at appointed moments. Even his opponents tend to behave politely, in recognition of his status as head of state.

The European Commission president was received mainly in silence by Europe's parliament. Applause was thin on the ground, and afterwards Mr. Barroso was attacked on a number of fronts.

More

Q&A: Michael Lewis Talks About the Banks That Brought Down Greece

by Jaime Lalinde

Vanity Fair
September 7, 2010

In the October issue of Vanity Fair, Michael Lewis investigates the cause of the Greek financial crisis, one that translates to nearly a quarter-million dollars for each working Greek citizen. In V.F.’s April 2009 issue, Lewis examined the financial disaster in Iceland, winning Loeb and Overseas Press Club awards for his report. Lewis differentiates the two crises in this month’s article, writing, “In Greece the banks didn’t sink the country. The country sank the banks.” Aside from rampant tax fraud, nefarious number crunching by the Greek government, and more than one riot, Lewis found an affable group of monks living on a peninsula in northeastern Greece. The Vatopaidi order has been the recipient of much of the Greek outrage and the center of a parliamentary inquiry into its real-estate empire, which some speculate to be worth more than $1 billion. Lewis spoke with VF Daily about how Greece is the Pittsburgh Pirates of Europe, why Germany has the right to be self-righteous (for once), and why he is betting against the U.S. Treasury.


More

Papandreou reshuffles Greek cabinet

Financial Times
September 7, 2010

George Papandreou, Greece’s prime minister, reshuffled his cabinet on Tuesday but left the finance minister in place as the country braces for another austerity budget.

The reshuffle came 11 months after Mr Papandreou’s socialist party swept to power at general elections.

Opinion polls published last week showed around 60 per cent of Greeks wanted to see changes made in the government before local elections take place in November.

George Papaconstantinou, finance minister, kept his post, signalling that Greece is committed to further fiscal and structural reforms under its €110bn bail-out package by the European Union and the International Monetary Fund.

More

Ανάγκη συναίνεσης για την οικονομία

του Αλέξη Παπαχελά

Καθημερινή
7 Σεπτεμβρίου 2010

Τώρα που περάσαμε τον κάβο του ανασχηματισμού, καλό είναι να σκεφτούμε τι χρειάζεται η χώρα για να ξεπεράσει τον επόμενο μεγάλο κάβο: το ενδεχόμενο να μην πάρει την κρίσιμη τρίτη δόση του πακέτου διάσωσης και να ξαναβρεθεί στο παρά πέντε της χρεοκοπίας. Πολλοί και σοβαροί άνθρωποι θεωρούν ότι ξεπεράσαμε για τα καλά αυτόν τον κίνδυνο και πως πλέον είμαστε εμείς, ως χώρα, που κρατάμε σε ομηρία την Ε.Ε. και το ΔΝΤ και όχι το αντίστροφο. Θα τους συνιστούσα να αρχίσουν να διαβάζουν πολύ προσεκτικά το νέο μπαράζ φθινοπωρινών μελετών και δημοσιευμάτων που επαναφέρουν με σφοδρότητα το σενάριο της αναδιάρθρωσης του χρέους ή της χρεoκοπίας.

Εν πάση περιπτώσει, αυτό που χρειάζεται περισσότερο απ’ όλα είναι μεγαλύτερη υπευθυνότητα από τον πρωθυπουργό και τον αρχηγό της αξιωματικής αντιπολίτευσης. Ο κ. Παπανδρέου διόρθωσε τα όποια προβλήματα συντονισμού θεωρούσε ότι είχε η κυβέρνησή του και τώρα πρέπει να λύσει μια δύσκολη εξίσωση: να ξαναβάλει μπρος την οικονομία, να πείσει τις αγορές ότι όντως βάζει μαχαίρι στην κρατική σπατάλη και να υλοποιήσει γρήγορα μεγάλες διαρθρωτικές αλλαγές. Ο πρωθυπουργός έχασε πολύτιμο χρόνο και πολιτικό κεφάλαιο το πρώτο εξάμηνο της θητείας του και τις τελευταίες εβδομάδες η κυβέρνηση μοιάζει να ασχολείται με τη χαλάρωσή της αρχικώς και κατόπιν με τον ανασχηματισμό. Αυτό το έργο τέλειωσε τώρα και όλα δείχνουν ότι η κυβέρνηση θα χρειασθεί να πάρει αποφάσεις που τώρα μοιάζουν, ακόμη, απίθανες: από το μερικό κλείσιμο του ΟΣΕ έως την απόλυση υπαλλήλων του ευρύτερου δημόσιου τομέα.

Περισσότερα

Do not fall for talk of European solvency

by Wolfgang Münchau
Financial Times
September 5, 2010

While the Europeans are celebrating the end of the financial crisis, something strange is happening in the bond markets. The gap in the yields – the spread – between the 10-year bonds of peripheral eurozone countries and Germany has been growing at an alarming rate. It is now close to the level that prevailed in the days before the European Union decided to set up its bail-out fund in May.

Last Friday, the spreads were 3.4 per cent for Ireland, 9.4 per cent for Greece, 3.4 per cent for Portugal, and 1.7 per cent for Spain. The yield on 10-year German bonds is currently ridiculously low, about 2.3 per cent. The financial markets somehow regard Germany as a paragon of virtue, stability and sound financial management, and are happy to demand virtually no return on 10-year investments. If the bond markets were ever returned to normal, and if the spreads were to persist, peripheral Europe would find itself subject to an intolerable market interest rate burden.

This observation gives rise to the immediate question of whether some countries would be able to remain solvent under such a scenario. Solvency is defined as the ability to finance debt in a sustainable way, and is affected both by the amount of debt, and future income through which the debt is repaid.

More

Η ανάπτυξη και η ποιότητα της παραγωγής

του Ναπολέοντα Μαραβέγια

Ελευθεροτυπία
5 Σεπτεμβρίου 2010

Η χώρα μας, παρά τη σημερινή οικονομική κρίση, βρίσκεται σε πολύ υψηλό επίπεδο ευημερίας σύμφωνα με τις κατατάξεις των διεθνών οργανισμών, εφόσον κατατάσσεται στις 25 πλουσιότερες χώρες του κόσμου.

Οι κατατάξεις αυτές γίνονται με ποσοτικά κριτήρια και αφορούν κυρίως το κατά κεφαλήν εισόδημα και άλλα αριθμητικά μεγέθη, τα οποία έχουν πολύ μεγάλη σημασία, αλλά πολύ δύσκολα ενσωματώνουν ποιοτικά κριτήρια. Μερικά παραδείγματα είναι χαρακτηριστικά. Ενώ έχουμε πολλούς γιατρούς ανά 1.000 κατοίκους, πράγμα που μας κατατάσσει σε πολύ υψηλό επίπεδο μεταξύ των χωρών του κόσμου, η ποιότητα των ιατρικών υπηρεσιών δεν είναι ανάλογη. Επίσης, ενώ έχουμε πολλά πανεπιστημιακά τμήματα και μεγάλο ποσοστό φοιτητών στο σύνολο του πληθυσμού, σε σχέση με άλλες χώρες, το επίπεδο ποιότητας των σπουδών δεν μας ικανοποιεί κ.λπ.

Βεβαίως, το επίπεδο της ποιότητας αποκαλύπτεται, όταν οι διεθνείς κατατάξεις περιλαμβάνουν κυρίως ποιοτικά κριτήρια (ανταγωνιστικότητα, διαφθορά κ.ά.), όπου η θέση της χώρας μας καταβαραθρώνεται.

Περισσότερα

Ποιος θα επενδύσει στην καταστροφή;

του Λουκά Τσούκαλη

Καθημερινή
5 Σεπτεμβρίου 2010

Χρειάζονταν οι διακοπές για να πάρουμε κάποια απόσταση από τα τεκταινόμενα μετά τον ανελέητο βομβαρδισμό αρνητικών γεγονότων και ειδήσεων που υποστήκαμε τους τελευταίους μήνες. Χρειαζόταν και μια ανάσα πριν έρθουν τα επόμενα.

Η Ελλάδα βρίσκεται σε δεινή θέση με δική της υπαιτιότητα. Ο επιμερισμός ευθυνών ανάμεσα σε ένα πολιτικό προσωπικό, εν πολλοίς ανίκανο και διεφθαρμένο, και μια κοινωνία που δεν καταλάβαινε ή προσποιούνταν ότι δεν καταλαβαίνει δεν έχει πολύ νόημα. Οι μειοψηφίες έμειναν πάντα μειοψηφίες. Το «ζήσε το σήμερα και αύριο βλέπουμε» έχει ρίζες βαθιές, όπως άλλωστε η διαφθορά και η κακοδιοίκηση.

Περισσότερα

Επενδύσεις, κ. Παπανδρέου

του Μπάμπη Παπαδημητρίου

Καθημερινή
5 Σεπτεμβρίου 2010

Aπό το ντοσιέ προτάσεων, επιτευγμάτων και εκκρεμοτήτων που έχουν ετοιμάσει οι συνεργάτες του πρωθυπουργού λείπει το κρισιμότερο μέγεθος: η επενδυτική αναγέννηση. Καμία δημοσιονομική εξυγίανση, καμία επιτυχία στην πατάξη της φοροδιαφυγής, καμία αναδιοργάνωση κρατικών υπηρεσιών, καμία πρωτοπόρα δράση δεν θα φέρει το αποτέλεσμα που με απόλυτη σιγουριά θα φέρουν οι επιχειρηματικές επενδύσεις. Το κράτος μάλιστα είναι ανίκανο να υποστηρίξει, από τη δική του πλευρά, την επιστροφή των επενδύσεων.

Ο Γιώργος Παπακωνσταντίνου ετοιμάζεται να περικόψει -κι άλλο- το πρόγραμμα δημοσίων επενδύσεων, σε βαθμό που αναρωτιέται κανείς γιατί το διατηρούν στη ζωή. Ακόμη και τα έργα υποδομής, που δεν χρειάζονται κρατικά χρήματα και για τα οποία υπάρχει δυνατότητα ευρωπαϊκών προκαταβολών μέχρι και το 100% του συνολικού κόστους, δεν προχωρούν. Ούτε κατόρθωσαν οι κυβερνητικές υπηρεσίες να αξιοποιήσουν την προσωρινή άρση της εθνικής συμμετοχής στα έργα του Κοινοτικού Πλαισίου Στήριξης. Η Ελλάδα, όσο δεν γίνονται επενδύσεις, κινδυνεύει με σημαντική υποβάθμιση εισοδήματος, απασχόλησης και, τελικώς, εθνικής υποχώρησης.

Ο Γιώργος Παπανδρέου δεν έχει πολλές επιλογές. Η μόνη «συνταγή» που θα μπορούσε να πιάσει τόπο σε ό, τι αφορά την επιστροφή των επενδυτών είναι η φορολογική απαλλαγή για αριθμό ετών και, σε συνδυασμό, η συμφωνία για την επιβολή μειωμένων συντελεστών φορολογίας κερδών επί σειρά ετών. Κάποιοι μάλιστα πιστεύουν ότι πρέπει να περιοριστεί η φορολόγηση των κερδών που προέρχονται από εξαγωγές, σε συνετελεστή από 5% για 15 χρόνια, για παράδειγμα.

Περισσότερα

Ο πηλός φαγιάνς και το κράτος

του Πάσχου Μανδραβέλη

Καθημερινή
5 Σεπτεμβρίου 2010

Τα κακά νέα είναι ότι έκλεισε ο Ελληνικός Νηογνώμων. Παλιότερα ήταν μια κρατική εταιρεία πιστοποίησης του αξιόπλοου των σκαφών. Ιδιωτικοποιήθηκε στις αρχές της δεκαετίας του 1990 και δεν κατάφερε να στεριώσει. Πράγμα όχι παράδοξο, διότι ο ανταγωνισμός σ’ αυτήν την αγορά είναι μεγάλος και η εγχώρια επιχειρηματικότητα (όταν δεν έχει κρατική προστασία) χαμηλή. Ακούγεται παράδοξο να μην έχει η χώρα με τη μεγαλύτερη ναυτιλία Νηογνώμονα, αλλά όπως συμβαίνει παντού στον κόσμο δόθηκε σε κάποιους επιχειρηματίες μια μεγάλη ευκαιρία και αυτοί απλώς δεν δούλεψαν μακροπρόθεσμα, με αποτέλεσμα να τιμωρηθούν από την αγορά.

Τα καλά νέα όμως είναι ότι οι φορολογούμενοι -όσοι τέλος πάντων ήξεραν ότι υπήρχε Νηογνώμων- μπορεί να στενοχωρήθηκαν για το κλείσιμο, αλλά τουλάχιστον δεν τον πληρώνουν. Διότι αν η εν λόγω εταιρεία ήταν κρατική, θα παρέμενε αντιπαραγωγική και ανοιχτή. Θα είχαμε ένα ακόμη κουφάρι που θα πλήρωναν οι πολίτες και πολλά σχέδια αναμόρφωσής του, που επίσης θα πλήρωναν οι πολίτες. Και από τέτοιες μαύρες τρύπες έχουμε πολλές και τις πληρώνουμε ακόμη.

Περισσότερα

Ναυτιλίας το (αντι) παράδειγμα

του Μπάμπη Παπαδημητρίου

Καθημερινή

4 Σεπτεμβρίου 2010

Μια ακόμη παταγώδης αποτυχία του κράτους αποκαλύφθηκε με την απόφαση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής να αποκλείσει τον Ελληνικό Νηογνώμονα από την αγορά Ελέγχου και Πιστοποίησης πλοίων. Την προσβλητική για το κύρος της Ελλάδας στη διεθνή ναυτιλία εξέλιξη ήδη τη γνωρίζαμε. O διεθνής Νηογνώμονας (International Association of Classification Societies) μας είχε αποπέμψει πρώτος. Στις 18(!) παρατηρήσεις των κοινοτικών λείπουν και τα στοιχειώδη.

Η Ελλάδα έχασε κύρος, χρήματα και θέσεις απασχόλησης. Κάποιοι πρέπει να τιμωρηθούν και να «φέρουν πίσω τα λεφτά». Θυμηθήκαμε πως η χώρα μας χάνει τεράστιους πόρους στη ναυτιλία, έναν τομέα στον οποίο, όπως και πάλι τις προάλλες αποδείχθηκε, ο ελληνικός εφοπλισμός διατηρεί τα πρωτεία, (πάνω από 4.000 καράβια συν περίπου 500 που ετοιμάζονται) μπροστά από Ιάπωνες, Κινέζους, Γερμανούς και Αμερικανούς.

Περισσότερα

Sovereign Debt: Wiggle room

Economist
September 2, 2010

One consequence of the deepest recession since the Depression has been the biggest peacetime build-up of public debt the rich world has ever seen. Some reckon that the debt position of many rich countries is now unsustainable. It is a measure of just how nervous people have become about the mountain of debt that the IMF—not usually known for taking doveish views—concluded in two papers released on September 1st that there is too much pessimism about public finances.

The IMF argues that despite historically high debt-to-GDP ratios, many countries still have room for fiscal manoeuvre. Typically, the debate on the point at which a country’s debt burden spirals out of control has tried to identify a single debt-to-GDP threshold, above which things are no longer sustainable. The fund’s economists argue that a universal debt limit does not make sense.

More

Euro-Zone Growth Jumps

Wall Street Journal
September 2, 2010

The strongest rise in consumer spending since the start of the financial crisis in 2007 helped drive the euro zone's strong growth in the second quarter, indicating the currency area's recovery is less vulnerable to expected slowdowns in other parts of the global economy than feared.

In its second estimate of gross domestic product during the three months from April to June, Eurostat confirmed Thursday the economy grew by 1% compared with the first quarter.

However, it raised its estimate for the pace of the expansion relative to the second quarter of 2009 to 1.9% from 1.7% previously. That reflected an upward revision in Eurostat's estimate of first-quarter growth to 0.3% from 0.2%. Economists hadn't expected the quarter-to-quarter and year-to-year estimates to be revised.

The euro zone's expansion in the second quarter was the fastest in four years, and the currency area outpaced the U.S. and Japan, where growth was recorded at 0.4% and 0.1%, respectively.


More

The EU can be a boon for Greece

by Paul Romer

Financial Times
September 2, 2010

At first glance Greeks seem cursed by the EU. Their membership precludes an exchange-rate devaluation, the traditional way out of a financial crisis. But, on closer inspection, the EU offers a far more potent option. Corruption in Greece is like the worst kind of tax; one that discourages economic activity without raising revenue. Yet Greek policy-makers should be able to use the credibility of the EU to cut this tax decisively.

Greece is actually making progress with its budget problems. The IMF on Thursday released a report saying a debt default was “unlikely”, while another recent IMF review was upbeat on the government’s fiscal measures. Yet as Monday’s report on European economic sentiment shows, households and businesses in Greece remain deeply pessimistic. Even if the government can pay its bills, they face a deeper problem: Greece is not an attractive place to get work done.

More

Europe's Economies: Not out of the woods

Economist
September 2, 2010

Concern that Greece's debt crisis might presage similar episodes elsewhere in the euro zone has not disappeared, despite a €750 billion ($990 billion) backstop agreed in May 2010 in concert with the IMF. Sovereign-bond spreads (the extra interest compared with bonds issued by Germany, the safest credit) have drifted back up in a handful of other countries, notably Ireland and Portugal. Attempts to tackle budget deficits through public spending cuts and tax increases have offered some reassurance to bondholders, but have also held back GDP growth.

The interactive graphic above illustrates some of the problems that the European economy faces. In 2009 of the 27 countries in the European Union only Poland saw its economy expand. GDP perked up in most countries in the first half of 2010. Germany was especially sprightly in the second quarter. The economies of Austria and the Netherlands have been dragged up in Germany’s wake. But GDP in Greece has slumped, and has been sluggish in Portugal and Spain.

More

IMF Warns Countries of Debt Risks, Dismisses Idea of Greek Default

Wall Street Journal
September 2, 2010

The International Monetary Fund delivered a mixed message Wednesday, warning that many wealthy countries are amassing risky debt burdens but playing down the likelihood of a Greek default.

"The current risk of default in Europe is overestimated," IMF economist Paolo Mauro said.

In three papers prepared by IMF economists on fiscal issues and published Wednesday, the fund said that a number of countries are running perilously close to their "debt limit"—a point at which markets might react to the threat of default by boosting interest rates sky high on new borrowing. According to the IMF analysis of 23 wealthy countries, Greece, Iceland, Italy, Portugal and Japan are very close to that point, while Ireland, the U.S., Britain and Spain are moving into dangerous territory.

More

Greece debt default seen as ‘unlikely’

Financial Times
September 1, 2010

Debt default by an advanced economy such as Greece is “unnecessary, undesirable and unlikely”, according to a report released on Wednesday by the International Monetary Fund.

That contradicts the market consensus that Greece will eventually restructure its debts.

“Markets are overestimating the risk of default,” said Paulo Mauro, one of the authors of the IMF paper.

Once Greece has cut its deficit to zero, it will not need any new borrowing to finance its budget. Many investors believe that, once Greece no longer needs them, it will try to cut its existing debts.

But the IMF authors say that in the eight cases during the past 20 years when an advanced economy with high government debts cut its deficit to zero, none of went on to default.

Examples include Belgium in 1984, Portugal in 1986 and Italy in 1991.

“Once countries have endured the pain of adjustment, they go to great lengths to avoid the pain of default,” said Mr Mauro.

More

Read the Paper

Monetary Fund Warns G-7 on Debt Levels

New York Times
September 1, 2010

The world’s most developed economies, which have been racking up spending since the mid-1960s, face record levels of debt as a result of the 2008-9 financial crisis and have little room for maneuver, the International Monetary Fund warned on Wednesday.

Despite the stark warning and the prospect that the wealthiest nations face years of belt-tightening, the fund also said that the risk of default by heavily indebted European countries like Greece, Ireland and Portugal had been significantly overestimated.

In three new research papers, the fund’s economists offered stern admonitions while cautioning against an overreaction.

More

Η ύφεση απειλεί

του Αλέξη Παπαχελά

Καθημερινή
1 Σεπτεμβρίου 2010

Πολλοί και σοβαροί άνθρωποι, από διάφορες παρατάξεις, υποστήριξαν το περίφημο Μνημόνιο πρώτον γιατί πίστευαν και πιστεύουν ότι δεν υπήρχε άλλη λύση για να μη χρεοκοπήσουμε επισήμως και δεύτερον γιατί θεωρούσαν ότι εμπεριέχει πολλά στοιχεία εκσυγχρονισμού του ελληνικού κράτους. Το Μνημόνιο έδινε, με άλλα λόγια, την ευκαιρία μιας πραγματικής επανίδρυσης του κράτους, αλλά και της οικονομίας. Ηταν βεβαίως σαφές πως επρόκειτο για ένα δύσκολο εγχείρημα με πολλούς κινδύνους. Οταν, για παράδειγμα, επιχειρείς μέσα σε μικρό διάστημα να «ασπρίσεις» το μεγάλο «μαύρο» κομμάτι μιας οικονομίας, είναι σαν να κάνεις ένα βαρύ by-pass σε έναν πολύ άρρωστο άνθρωπο. Μπορεί να πετύχεις, μπορεί όμως και να σου μείνει ο ασθενής στα χέρια...

Τώρα μοιάζουμε όλοι σαν τους συγγενείς που περιμένουμε έξω από το χειρουργείο για να δούμε αν ο ασθενής, δηλαδή η πραγματική οικονομία, θα τα βγάλει πέρα ή όχι. Είναι σαφές ότι σημαντικά κομμάτια της εφαρμογής του Μνημονίου δεν φέρνουν αποτελέσματα. Η κακή λειτουργία των φοροεισπρακτικών μηχανισμών, οι υπερβολικοί φόροι και η μεγάλη καθυστέρηση στη μείωση δαπανών σε κρίσιμους τομείς, όπως η υγεία, δείχνουν ότι το εγχείρημα «βάζει νερά». Ο μεγάλος όμως εχθρός είναι η ύφεση. Ολοι καταλαβαίνουμε ότι το μοντέλο του Μνημονίου προέβλεπε ότι η Ελλάδα θα περνούσε μια βαθιά ύφεση, με υψηλή ανεργία που θα άγγιζε το 20%.

Περισσότερα

EFG Eurobank Net Slumps 61%

Wall Street Journal
August 31, 2010

EFG Eurobank Ergasias SA, Greece's second-largest lender by assets, said second-quarter net profit skidded 61%, weighed down by rising provisions on consumer loans and narrower margins.

Net profit for the three months to June 30 was €34 million ($43.3 million), down from €88 million a year earlier, as provisions for bad loans jumped 21% to €346 million, the bank said Monday.

This was better than analysts' average forecast of €31.9 million for net profit but in line with expectations of a 20% rise in bad-loan provisions to €345.2 million.

Greece has been hard hit by the global financial crisis and its own domestic debt problems. Eurobank is more exposed to nonperforming loans than other large Greek banks because its loan book is weighted to consumer loans.

"In this challenging environment, the Eurobank group demonstrated remarkable resilience and adaptability to rapidly evolving conditions, remaining strongly capitalized and profitable," Chief Executive Officer Nicholas Nanopoulos said in a statement.

More

Euro-Zone Confidence Improves

Wall Street Journal
August 30, 2010

Consumers in the 16 nations that use the euro became more upbeat about the outlook for the economy and less fearful of losing their jobs in August, driving a revival of confidence in the currency area.

In a monthly survey published Monday, the European Commission's overall Economic Sentiment Indicator, or ESI, rose to 101.8 from 101.1, in line with forecasts and its third straight monthly increase. It was the ESI's highest reading for 29 months. That suggests the euro-zone economy will continue to grow in the months ahead.

More

Epiphanies from George Papandreou

interview by Benjamin Pauker

Foreign Policy
September/October 2010

The scion of a socialist political dynasty, son of one prime minister and grandson of another, George Papandreou has also inherited the unwelcome task of bringing Greece's sinking economy back from the depths of the Aegean. Here, he explains how Greeks are more stoic than you think, that Europe isn't the problem -- and why markets are not gods.

More

«Νωρίτερα η ανάπτυξη απ΄ ό,τι πολλοί πιστεύουν»

Το Βήμα
29 Αυγούστου 2010

«Η εγχείρηση πέτυχε, ο ασθενής απέθανε». Η εβδομάδα ξεκίνησε με το φαρμακερό αυτό σχόλιο από το πρακτορείο Αssociated Ρress και ακολούθησαν προφητείες καταστροφής για την ελληνική οικονομία από διάσημους αναλυτές. Ο αντίλογος προς τις Κασσάνδρες ήλθε εντελώς αναπάντεχα από τρεις έλληνες οικονομολόγους, και μάλιστα στους Financial Τimes, την πλέον «καχύποπτη» προς την Ελλάδα οικονομική εφημερίδα, που εκτιμά πλέον ανοιχτά ότι βουλιάζουμε σε ύφεση δίχως αύριο. Πρόκειται για τον κ. Κώστα Μεγήρ, καθηγητή Οικονομικών στο αμερικανικό πανεπιστήμιο Υale και στο UCL του Λονδίνου, τον κ. Δημήτρη Βαγιανό, καθηγητή Χρηματοοικονομικών στη βρετανική London School of Εconomics, και τον κ. Νίκο Βέττα, καθηγητή Οικονομικών στο Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών.

Η «τρόικα» των ελλήνων οικονομολόγων υποστήριξε την περασμένη Τετάρτη ότι «η Ελλάδα
μπορεί να αποφύγει την πτώχευση παρ΄ ότι παρουσιάζεται από πολλούς ως δεδομένη»! Και ξεχώρισαν αμέσως ανάμεσα σε ύποπτες Κασσάνδρες και «χαρωπές Πολυάννες», οι οποίες, όπως σημειώνει γνωστός αρθρογράφος, «μας βεβαιώνουν ότι όλα πάνε καλά, αρκεί να συνεχίσουμε να παίρνουμε αδιαμαρτύρητα το πικρό μας φάρμακο».
Το Βήμα αναζήτησε τους τρεις πανεπιστημιακούς και ζήτησε την άποψή τους. Οπως και στους Financial Τimes επέλεξαν να συνυπογράψουν τις θέσεις τους. Αλλωστε, μέσω της ιστοσελίδας www.GreekΕconomistsforReform.com οι τρεις πανεπιστημιακοί προσκαλούν από κοινού οικονομολόγους από την Ελλάδα και το εξωτερικό σε διάλογο για την οικονομική πολιτική και τις μεταρρυθμίσεις στην Ελλάδα.

Περισσότερα

«Πελάτες» και κάστα

του Αλέξη Παπαχελά

Καθημερινή
29 Αυγούστου 2010

Για να αλλάξει η πολιτική στην Ελλάδα θα πρέπει να αλλάξουν δύο πράγματα: να αρχίσουν να ενδιαφέρονται οι πολιτικοί όχι μόνο για τους «πελάτες» τους, αλλά για το σύνολο των ψηφοφόρων και να σταματήσουν να αντιμετωπίζουν το επάγγελμα και τον κύκλο τους ως μια κλειστή κάστα. Εξηγούμαι. Η ΓΕΝΟΠ αποτελεί σάρκα εκ της σαρκός του κυβερνώντος κόμματος, δημιούργημα μιας 30ετίας κατά την οποία μπερδέψαμε το μάνατζμεντ με τη συνδιοίκηση με τους συνδικαλιστές. Οι υπουργοί και οι βουλευτές νιώθουν «ένα» με τον πρόεδρο της ΓΕΝΟΠ και με την υπόλοιπη ηγεσία της, γιατί συγχρωτίζονται μαζί χρόνια στους διαδρόμους των Κεντρικών Επιτροπών κλπ. κ.λπ. Δεν είναι κάτι πρωτόγνωρο, έτσι ακριβώς ήταν και το Εργατικό Κόμμα στην Αγγλία αλλά και άλλα ευρωπαϊκά κεντροαριστερά κόμματα. Κορυφαίος υπουργός, αναφερόμενος στον πρόεδρο της ΓΕΝΟΠ, κ. Φωτόπουλο, έλεγε προ καιρού χαρακτηριστικά «ο Τάκης είναι αίμα μας, έχει την παράταξη στο DNA του».

Υποθέτω πως αντίστοιχα συναισθήματα τρυφερότητος και εξάρτησης θα συναντήσει κανείς ανάμεσα σε πολιτικούς και άλλους συνδικαλιστές. Στην Ελλάδα σήμερα λειτουργεί ένα βαθύ κράτος, το οποίο διατηρεί την εξουσία του ασχέτως με ποιο κόμμα βρίσκεται στην κυβέρνηση γιατί ο κ. Μανώλης που ήταν συνδικαλιστής της Ν.Δ. στον ΟΤΕ λίγη διαφορά έχει από τον κ. Φωτόπουλο.

Περισσότερα

Η «παντιέρα ρόσα» του ΕΒΕΑ

του Πάσχου Mανδραβέλη

Καθημερινή
29 Αυγούστου 2010

Μπορεί να συγκινήθηκε μέχρι και ο κ. Παναγιώτης Λαφαζάνης από την εκτίμηση του ΕΒΕΑ ότι «το Μνημόνιο δεν αποτελεί συνολική μεταρρυθμιστική προσπάθεια, αλλά μια τοκογλυφική διαδικασία επιβολής εύκολων, ισοπεδωτικών και αναποτελεσματικών επιλογών που, αντί να εκσυγχρονίζουν, κατεδαφίζουν, αντί να αναπροσανατολίζουν, αποσυνθέτουν και αντί να εξοικονομούν πόρους, προσθέτουν φτώχεια, διευρύνουν ανισότητες και αποδυναμώνουν ελπίδες και προοπτικές», αλλά σαφώς η στόχευση είναι διαφορετική. Αλλαι μεν αι βουλαί ΣΥΡΙΖΑ, άλλα δε ΕΒΕΑ κελεύει. Η σύμπτωση αφορά μόνο την ανάλυση του προβλήματος της ελληνικής οικονομίας.

Στην Ελλάδα ανάπτυξη θεωρείται να παράγουν οι Γερμανοί κι εμείς να τους βοηθάμε να εμφανίζουν καλό ισοζύγιο εξωτερικών συναλλαγών. Εξ ου και ο πανσυντεχνιακός κλαυθμός ότι οι περιοριστικές πολιτικές στη ζήτηση υπονομεύουν την ανάπτυξη. Η αλήθεια είναι ότι ο περιορισμός του διαθέσιμου εισοδήματος βλάπτει την παραγωγή, αλλά στην περίπτωση της Ελλάδας (με έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της τάξης του 15%), η παραγωγή που βλάπτεται είναι αλλού. Δηλαδή η κλασική κεϊνσιανή συμβουλή να ανοίγουμε αχρείαστες τρύπες για να διοχετευθεί εισόδημα στην αγορά και αυτό με τη σειρά του να τροφοδοτήσει τη ζήτηση και συνεπώς την παραγωγή, στην περίπτωσή μας δεν δουλεύει. Το πλεονάζον εισόδημα που θα διοχετευθεί θα πάει στους Ισπανούς για να αγοράσουμε ντομάτες, στους Χιλιανούς για μήλα, στους Τούρκους για φακές και στους Γερμανούς για αυτοκίνητα. Εμείς στο τέλος της ημέρας θα μείνουμε με τις τρύπες και με την απορία πώς από ρυθμό ανάπτυξης 4% βρεθήκαμε (μόλις κόπηκαν τα δανεικά) στο μείον 4%.

Περισσότερα

Crédit Agricole counts cost of Greek woes

Financial Times
August 26, 2010

Crédit Agricole, France’s biggest bank by branches, reported deepening losses in its international banking business driven by continued woes at its Greek bank but resilience in domestic banking and asset management led to a doubling of first-half net profit.

The mutual banking group was forced to make a €418m ($531m) goodwill impairment charge at Emporiki, its Greek bank, in the three months to the end of June. This followed last year’s €485m goodwill writedown.

Emporiki has been badly affected by the economic downturn in its home country, delaying plans by Agricole to make the bank profitable from 2011 to 2012. Agricole has made provisions and writedowns of €1.4bn at the Greek bank since the beginning of 2008. It paid €3.3bn for a 72 per cent stake in 2006 and has raised its ownership to 90 per cent since.

More

The Euro's Success Requires Liberalization

by Philip Whyte

Wall Street Journal
August 26, 2010

Critics of the euro zone have long claimed that it suffers from structural flaws that threaten its long-term survival. The Greek sovereign-debt crisis has done much to vindicate these misgivings. It is now obvious that comprehensive reforms are essential if the euro is to survive. So far, most attention has focused on the need to tighten policy coordination among euro countries. But just as important is that euro-zone members embrace, rather than resist, the need to free up their economies. So long as euro nations remain ambivalent about liberalization, the euro will rest on weak foundations.

Before the euro was launched, economists liked to debate whether Europe was, or would ever be, an "optimum currency area"—that is, a region in which the benefits of sharing a currency would outweigh the disadvantages. Few believed the euro zone was such an area in 1999, but optimists thought it stood a good chance of becoming one in time. For it to do so, at least two things had to happen. First, economic integration had to increase: The euro zone had to be underpinned by a single market in which goods, services, capital, and people moved freely across borders. Second, national labor markets had to become more flexible in order to compensate for the loss of the exchange rate as an instrument of adjustment.

More

Αξιοι, δηλαδή ανταγωνιστικοί

του Ηλία Μόσιαλου

Τα Νέα
25 Αυγούστου 2010

Η αξιολόγηση των επιδόσεων στον δηµόσιο τοµέα, εφόσον βεβαίως εξασφαλίζεται η αντικειµενικότητά της, αντιθέτως απ' ό,τι κάποιοι συνδικαλιστές και τα κόµµατα της Αριστεράς φοβούνται, µπορεί να αποτελέσει παράγοντα ανανέωσης της πίστης των πολιτών προς τη δηµοκρατία και να συµβάλει στην αναβάθµισή του. Ενα δηµοκρατικό κράτος δεν µπορεί να λειτουργήσει ικανοποιητικά εάν αυτοί που κατέχουν την εξουσία δεν είναι υπόλογοι απέναντι στους πολίτες για τις πράξεις και τις παραλείψεις τους, για τις αποφάσεις, τις πολιτικές και τη διαχείριση των προϋπολογισµών. Το να είναι κάποιος υπόλογος δεν σηµαίνει µόνο να διεκπεραιώνει τις προσδοκώµενες πολιτικές δραστηριότητες, σηµαίνει επίσης το να παρέχει προς τους πολίτες τα τεκµήρια ως προς το µέτρο στο οποίο έχει επιτελέσει τις δραστηριότητες αυτές. Η αντικειµενική αξιολόγηση παρέχει τις αποδείξεις για επιδοκιµασία ή αποδοκιµασία της απόδοσης της κυβέρνησης και των δηµόσιων φορέων. Η αξιολόγηση όµως δεν έχει µόνο τη µορφή του ελέγχου κυβέρνησης και δηµόσιων οργανισµών, αλλά τους δίνει και τη δυνατότητα της λογοδοσίας σε διαρκή βάση.

Ταυτοχρόνως δηµιουργεί προϋποθέσεις για την αύξηση της αποτελεσµατικότητας του δηµόσιου τοµέα, αφού η δηµοσιοποίηση της παραγωγικότητας και της ποιότητας κάθε δηµόσιου οργανισµού έχει επιπτώσεις στο κύρος και στη βιωσιµότητα του οργανισµού.

Περισσότερα

Μας κάνει καλό η οικονομική στήριξη;

του Διονύση Γουσέτη

Καθημερινή
25 Αυγούστου 2010

Οι τουαλέτες του Εδιμβούργου, όσες επισκέφθηκα στη σύντομη διαμονή μου, είναι όλες πεντακάθαρες και πάντα με χαρτί, είτε πρόκειται για τουαλέτες καφενείου, είτε δημόσιας υπηρεσίας, είτε θεάτρου κ.λπ. «Γιατί οι Ελληνες δεν μπορούν να έχουν καθαρές τουαλέτες, αφού αυτό τουλάχιστον δεν κοστίζει;», ρώτησα. «Δεν είμαστε βρώμικοι», ήρθε η απάντηση. «Απόδειξη ότι οι τουαλέτες των σπιτιών μας είναι όλες καθαρές. Απλά, είμαστε αδιάφοροι για τους συμπολίτες μας, όσους βρίσκονται έξω από τον άμεσο κύκλο μας. Και γι’ αυτό είμαστε ανίκανοι να κρατήσουμε καθαρές τις δημόσιες τουαλέτες».

Παρόμοια γνώμη για την ανικανότητά μας διατύπωσε η πρωθυπουργός της Σλοβακίας, αρνούμενη να συμμετάσχει στην ευρωπαϊκή στήριξη προς τη χώρα μας. «Κανείς δεν βοήθησε εμάς να φέρουμε σε πέρας τις οικονομικές μεταρρυθμίσεις μας. Γιατί να βοηθήσουμε εκείνους που δεν είναι έτοιμοι να κάνουν κάτι μόνοι τους;». Παρόμοια γνώμη έχουν και οι επενδυτές. Θεωρούν ότι, παρά την πρωτοφανή οικονομική στήριξη, είμαστε λιγότερο ασφαλής χώρα για επενδύσεις ακόμα και από την Αργεντινή.

Περισσότερα

Πληρώνουμε τα σπασμένα των πολιτικών

του Αλέξη Παπαχελά

Καθημερινή
25 Αυγούστου 2010

Πολλοί Ελληνες πολίτες έχουν την αίσθηση ότι πληρώνουν τα σπασμένα άλλων και αυτό τους πνίγει, ειδικά όταν σκέπτονται πόσα θα πληρώσουν σε φόρους φέτος και του χρόνου. Η μεσαία τάξη, που έμαθε πράγματι να ζει καλά και ίσως και καλύτερα από όσο άντεχε, νιώθει τώρα το έδαφος να υποχωρεί κάτω από τα πόδια της. Δικαίως, γιατί δεν υπάρχει καμιά αμφιβολία πως τα βοιοτικά της στάνταρντς θα υποχωρήσουν ραγδαία τα επόμενα χρόνια.

Αν σκεφθούμε όμως καθαρά τι πληρώνουμε, περισσότερο απ’ όλα, αυτή την περίοδο νομίζω ότι θα πρέπει να επικεντρωθούμε στο πώς διαχειρίστηκαν το δημόσιο χρήμα οι πολιτικοί και τα κόμματα, αλλά και τα κριτήρια με τα οποία εμείς ψηφίζαμε τους πολιτικούς μας. Επί δεκαετίες ανεχθήκαμε ένα πολιτικό σύστημα το οποίο έβαζε το χέρι στον δημόσιο κορβανά χωρίς να σκέπτεται αν και πού θα βρει τα χρήματα που θα του λείψουν αύριο. Διόριζε χωρίς σταματημό στον ΟΣΕ, ακόμη και στο Μετρό που ήταν μια υγιής επιχείρηση, δημιουργούσε μια άχρηστη Αγροφυλακή, έδινε πρόωρες συντάξεις σε μεγάλες προνομιακές ομάδες, μοίραζε επιδόματα κάθε τύπου χωρίς λογική.

Περισσότερα

Του ημέτερου συστήματος παιδείας μετέχοντες

του Πάσχου Μανδραβέλη

Καθημερινή
25 Αυγούστου 2010

Τελικά πόσους εκπαιδευτικούς χρειαζόμαστε; Να συμφωνήσουμε ότι φέτος -λόγω εφαρμογής του Μνημονίου- θα είναι μια δύσκολη χρονιά. Πιθανώς η πιο δύσκολη από την έναρξη της ατέλειωτης αυτής μεταπολίτευσης. Αλλά και πέρυσι, όταν ήμασταν μες την τρελή χαρά και τις δαπάνες, πάλι το ίδιο σενάριο παίχτηκε. Η κυβέρνηση διόρισε 4.800 εκπαιδευτικούς (2.000 περισσότερους από φέτος). Τα συντεχνιακά σωματεία (ΟΛΜΕ, ΔΟΕ) έσκουζαν ότι υποσκάπτεται η δωρεάν παιδεία. Ο Τύπος -πιστός στο δόγμα «του λαού τα ντέρτια λέω...»- κραύγαζε «χωρίς δασκάλους και καθηγητές τα σχολεία», κι εμείς κάθε χρόνο μένουμε με την απορία. Πόσοι χρειάζονται για να γεμίσουν τα σχολεία;

Τα στοιχεία του ΟΟΣΑ (Education at a Glance 2009: OECD Indicators) δείχνουν ότι η Ελλάδα έχει την καλύτερη αναλογία δασκάλων προς μαθητές στον δυτικό κόσμο: ένας διδάσκων ανά δέκα διδασκόμενους στην Ελλάδα, όταν η Φινλανδία (με το καλύτερο εκπαιδευτικό σύστημα του κόσμου) το αντίστοιχο κλάσμα είναι 1/15. Την ίδια αναλογία δασκάλων μαθητών (1/15) έχουν και οι ΗΠΑ, ενώ ακόμη χειρότερη είναι στις Γερμανία, Ιαπωνία, Γαλλία, Βρετανία, Αυστραλία που πλησιάζουν το 1/20. Τι, στην ευχή, έχουν τα δικά μας σχολεία και μονίμως εμφανίζονται κενά;

Περισσότερα

Το αυτονόητο στις συμβάσεις

του Μπάμπη Παπαδημητρίου

Καθημερινή
25 Αυγούστου 2010

Οι σχεδιαζόμενες, για το αμέσως επόμενο χρονικό διάστημα, προσαρμογές στην αγορά εργασίας προκάλεσαν, όπως κατά κανόνα συμβαίνει, ουρανομήκεις κραυγές απόγνωσης. Κυρίως από ορισμένα ΜΜΕ, που απηχούν εσωτερικές διεργασίες και πολλαπλασιάζουν τις ανησυχίες όσων βλέπουν αρνητικά τις προσπάθειες αντιμετώπισης της παρούσας κρίσης. Γεγονός που εξηγείται με ευκολία αφού αυτό που η κρίση κατακρημνίζει είναι οι διάφορες δομές σοβιετικού τύπου, με τις οποίες έχει φορτωθεί από τη δικτατορία ώς και πριν από λίγα χρόνια η ελληνική κοινωνία και οικονομία.

Χαρακτηριστικό είναι το παράδειγμα με τις όχι και τόσο συλλογικές συμβάσεις εργασίας. Η δομή, ο τρόπος διαπραγμάτευσης και, κυρίως, η πολιτική πατρωνία που ασκούν τα κόμματα εξουσίας μέσω της συνδικαλιστικής ελίτ στην επιχειρηματική πρωτοβουλία στις συμβάσεις εργασίας είναι ένα από τα χαρακτηριστικότερα συστήματα πέδησης της οικονομίας. Αν και με κανέναν τρόπο η αλλαγή του πλαισίου διαπραγματεύσεων δεν αποτελεί μέρος της διάσωσης του ελληνικού δημόσιου χρέους, η κυβέρνηση έχει δεχτεί να κάνει επιτέλους όσα επί πολλά έτη μας προτρέπουν οι οικονομικοί σύμμαχοί μας (από τις Βρυξέλλες και τις μεγάλες ευρωπαϊκές πρωτεύουσες) αλλά και όλοι οι έμπειροι διεθνείς οργανισμοί (ΕΚΤ, ΟΟΣΑ, ΔΝΤ).

Περισσότερα